正海磁材-300224.SZ-2023年年报点评：电车磁材销量继续提升，盈利持续增长-20240330-民生证券-13页.pdfVIP

正海磁材（300224.SZ）2023年年报点评

电车磁材销量继续提升，盈利持续增长2024年03月30日

➢2024年3月27日，公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收58.73亿元，推荐维持评级

同比减少7.05%；归母净利润4.48亿元，同比增长10.74%；扣非归母净利3.85亿元，

当前价格：11.21元

同比增长0.34%。2023Q4，公司实现营收12.47亿元，同比减少29.24%、环比减少

15.16%；归母净利润0.80亿元，同比减少19.33%、环比减少36.9%；扣非归母净利0.31

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亿元，同比减少65.24%、环比减少74.15%。

➢量增抵消价减保证营收，产品结构优化+成本下降实现利润微增。公司业绩增长主要

得益于毛利同比增加2.5亿元，毛利的增长主要得益于磁材产品销量增长，抵消价格负面

影响。①产品结构：已形成汽车市场（尤其是新能源汽车）为主，其他各主要应用领域均

衡发展的良性格局。2023年实现高性能钕铁硼永磁材料及组件整体销量同比增长，其中，

汽车市场高性能钕铁硼永磁材料及组件的出货量同比增长20%，销量占比从62%提升至分析师邱祖学

66%，完成节能和新能源汽车驱动电机磁体交货量449万台套，同比增长29%。②量：执业证书：S0100521120001

邮箱：qiuzuxue@

2023年公司钕铁硼永磁材料销量为17178吨，同比增长12.16%；销售钕铁硼永磁材料分析师张弋清

组件40.47万件，同比增长479.68%。③价：原材料金属镨钕价格同比下滑较多影响公执业证书：S0100523100001

司营收，2023年稀土价格指数由年初297.02下降至年末198.03，降幅约为33.33%。邮箱：zhangyiqing@

④公司钕铁硼永磁材料组件产品及驱动电机磁体两项高毛利产品增速更快，产品结构得到

相关研究

优化，此外公司成本同样大幅度下降，因此2023年公司全年毛利率为18.09%，实现同

1.正海磁材（300224.SZ）2023年三季报点

比增长3.7pct；净利率为7.63%，同比增长1.2pct。评：Q3稳步增长，期待南通基地持续放量-2

➢上海大郡亏损收窄致所得税费用增加，为Q4最大拖累项。2023年上海大郡营收增023/10/24

长14.13%至1.04亿元，亏损额同比大幅收窄至3727万元。导致公司整体Q4确认的递2.正海磁材（300224.SZ）2022年年报点评：

量价齐升创历史最好业绩，电车磁材占比持续

延所得税费用大幅增加，单季度所得税费用高达7625万元，导致Q4业绩环比下滑较多。

提升-2023/03/30

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