华纬科技-001380.SZ-国内汽车弹簧领军企业，乘新能源东风量利齐升-20240414-天风证券-20页.docxVIP

内容目录

深耕弹簧行业近四十年，汽车弹簧业务国内前三 4

深耕弹簧行业近四十年，汽车弹簧业务多点开花 4

产品聚焦弹簧领域，绑定新能源车企 4

股权结构集中稳定，实控人直间接合计持有公司51.63?股权 5

抓住新能源汽车机遇，经营业绩稳步增长 6

悬杆弹簧:公司营收支柱产品，IPO加码突破产能瓶颈 8

营收支柱产品，市占率稳步提升 8

比亚迪成为第一大客户，带动销量进入高增长通道 10

致力于技术工艺生产自动化改进，募投项目加持优势进一步扩大 11

制动弹簧:大力拓展海外市场，抓住全球化机遇期 12

大力拓展海外市场，前景广阔 12

受限产能营收瓶颈，外销占比逐步提高 12

成本优势显著，抓住全球化机遇期 13

稳定杆:量产初期产能爬坡，有望进入高增长通道 13

量产起步阶段，产能逐步释放 13

营业收入稳步增长，毛利率进一步提升 14

与弹簧客户高度重合，优质客户资源赋能新业务 15

阀类及异形弹簧：业务涵盖多个行业，积极布局工业机器人领域 15

盈利预测 17

风险提示 18

图表目录

图1：公司发展历程 4

图2：2020-2022年公司前五大客户营收占比 5

图3：公司股权结构（截止至2024年4月8日） 6

图4：2020-2023公司营业收入及增速 7

图5：2020-2023公司归母净利润及增速 7

图6：2020-2023公司整体毛利率与净利率 7

图7：2020-2023年主营业务毛利率情况 7

图8：2020-2023公司期间费用率情况 8

图9：2020-2023年公司主营业务收入占比 9

图10：2020-2023年公司悬架弹簧销量及国内市占率 9

图11：2020-2022年公司来自比亚迪的营收情况 11

图12：2020-2022年公司前五大客户营收占比 11

图13：2020-2022年制动弹簧境外营收和总营收及其境外收入占公司境外收入占比（单位：万元） 13

图14：2020-2022年前五大境外客户制动弹簧营收（单位：万元） 13

图15：2020-2022年稳定杆产量及增速（单位：万件） 14

图16：2020-2023稳定杆营收及占比 15

图17：2020-2023稳定杆毛利率 15

图18：2020-2023年阀类及异形弹簧营收及增速 16

图19：2021年全球机器人密度（单位：台） 16

图20：2017-2021年中国工业机器人行业自主品牌与外资品牌竞争格局 17

表1公司主要产品介绍 4

表2公司募集资金及使用计划 8

表3悬架弹簧产品介绍 9

表4行业内主要竞争企业 9

表5公司所拥有的11项发明专利 11

表6制动弹簧产品介绍 12

表7稳定杆产品介绍 14

表8阀类及异形弹簧产品介绍 15

表9公司分业务盈利预测 17

图1：公司发展历程

深耕弹簧行业近四十年，汽车弹簧业务国内前三

深耕弹簧行业近四十年，汽车弹簧业务多点开花

华纬科技是国内领先的汽车弹簧生产商，综合实力位列国内弹簧行业前三位。公司自成立以来一直专注于弹簧领域，其产品主要应用于汽车行业，包括悬架弹簧、制动弹簧、稳定杆和阀类及异形弹簧等，并逐步拓宽至机器人、工程机械、农用机械、轨道交通等领域。

1975年公司创始人进入弹簧行业，精进技术且不断积累经验，1990年成功研制第一只液压减震器弹簧，1994年开始重新研发汽车弹簧，2000年研制出刹车弹簧并实现自主开发，2004年第一条油淬火材料处理先建成投产，达到国内领先水平，2014年第一条水淬火材料处理线建成投产，技术水平国内领先，2015年IPO工作正式启动，2018年高强度轻量化材料加工车间建成投产，2022年比亚迪成为公司第一大客户，2024年宣布已拓展新客户Stellantis。

资料来源：公司官网，招股说明书，，

产品聚焦弹簧领域，绑定新能源车企

产品聚焦弹簧领域，客户涵盖优质主机厂和汽车零部件供应商。公司产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等，主要应用于汽车行业。此外，公司产品在机器人、工程机械、农用机械、轨道交通等领域亦有广泛的应用。目前，公司已经进入比亚迪、吉

利、长城、长安、奇瑞、红旗等优质主机厂的供应体系，并陆续与蔚来、理想、小鹏等造车新势力开展合作，同时也与一汽东机工、采埃孚、南阳淅减、瀚德、克诺尔、班迪克斯等海内外知名汽车零部件供应商达成良好合作关系。

产品名称 应用领域 产品

产品名称 应用领域 产品图片 产