汽车行业重大事项点评：3月汽车需求平稳，后续有望进一步抬升.docxVIP

目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、行业：销量、库存、价格 4

（一）销量 4

（二）库存 6

（三）价格 8

二、市场竞争 9

三、板块估值 10

图表目录

图表1：狭义乘用车月度批发销量同比增速（%） 4

图表2：乘用车交强险月度注册量同比增速（%） 4

图表3：传统乘用车（剔除新能源）月度批发销量同比增速（%） 4

图表4：传统乘用车（剔除新能源）交强险注册量同比增速（%） 4

图表5：新能源车季度批发增速（%） 5

图表6：新能源车季度上险增速（%） 5

图表7：新能源车季度上险渗透率（%） 5

图表8：新能源车季度出口及增速（万辆，%） 5

图表9：Q1累计去库24万辆：渠道库存月度变化（按批发-交强险-出口） 6

图表10：2015年至今库存系数及模拟库存系数 6

图表11：2015年至今渠道总库存（辆） 7

图表12：2015年至今燃油渠道总库存（辆） 7

图表13：3月经销商库存预警指数略下降 7

图表14：2月经销商库存系数上升 7

图表15：GAIN行业整体月度终端优惠指数 8

图表16：GAIN整体月度价格变化指数 8

图表17：3月折扣率提升：市场平均折扣率中位数（%） 8

图表18：3月折扣额放松：市场平均折扣额中位数（元） 8

图表19：批发销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2024年3月） 9

图表20：批发销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2024年3月） 9

图表21：乘用车PE近期回升：申万乘用车指数历史PE（截至2024年4月9日收盘）

...........................................................................................................................................10

图表22：零部件PE近期回升：申万零部件指数历史PE（截至2024年4月9日收盘）

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图表23：乘用车PB近期回升：申万乘用车指数历史PB（截至2024年4月9日收盘）

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图表24：零部件PB近期回升：申万零部件指数历史PB（截至2024年4月9日收盘）

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图表25：申万乘用车相对沪深300走势（截至2024年4月9日收盘） 11

图表26：申万零部件相对创业板指走势（截至2024年4月9日收盘） 11

一、行业：销量、库存、价格

（一）销量

图表1：狭义乘用车月度批发销量同比增速（%） 图表2：乘用车交强险月度注册量同比增速（%）

50%

2019年 2020年 2021年

2022年 2023年 2024年

60%

2019年 2020年 2021年

2022年 2023年 2024年

25%

0%

30%

2.6%-1

2.6%

-1

10%-25% -30%

10%

1月2

1月

2月

3月

4月

5月

6月

7月

8月

9月

10月

11月

12月

-60%

资料来源：乘联会、注：4-12月为预测值

资料来源：Marklines、注：3-12月为预测值

图表3：传统乘用车（剔除新能源）月度批发销量同比增速（%）

2019年 2020年 2021年

图表4：传统乘用车（剔除新能源）交强险注册量同比增速（%）

80%

2022年 2023年 2024年

60%

40%

30%

0.7%0% 0%

0.7%

-40%

-30%

-80%