东方证券-600958.SH-2023年年报点评：轻资产业务均有所承压，信用减值持续拖累业绩-20240410-中原证券-10页.docxVIP

东方证券2023年报概况：

东方证券2023年实现营业收入170.90亿元，同比-8.75%；实现归母净利润27.54亿元，同比-8.53%；基本每股收益0.30元，同比-14.29%；加权平均净资产收益率3.45%，同比-0.71个百分点。2023年拟10派1.50元（含税），分派红利总额占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为46.09%。

根据中国证券业协会的统计，2023年证券行业共实现营业收入4059.02亿元，同比

+2.77%；共实现净利润1378.33亿元，同比-3.14%。东方证券2023年经营业绩增速低于行业均值。

点评：

利息净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高

2023年公司经纪、投行、资管、利息、投资收益（含公允价值变动）和其他业务净收入占比分别为16.3%、8.8%、11.9%、10.3%、17.4%、35.3%，2022年分别为16.5%、9.3%、14.1%、8.8%、13.7%、37.7%。

2023年公司利息净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、投行、资管、其他收入占比出现下降。

根据公司2023年年报披露的相关信息，报告期内公司其他收入主要为大宗商品交易、租

赁收入、投资性房地产出售及其他，本期合计54.59亿元，同比-17.69%。

图1：2016-2023年公司收入结构

100%

80%

60%

40%

20%

0%

经纪 投行 资管 利息 投资收益（含公允） 其他

37.9%6.4%8.5%23.1%11.0% 49.4%

37.9%

6.4%

8.5%

23.1%

11.0%

49.4%

22.8%

4.7%

9.4%

5.5%

10.7%

27.6%

3.4%

40.2%

37.8%

19.5%

6.0%

14.9%

7.0%

7.2%5.3%

7.2%

5.3%

37.7%

35.3%

46.7%

68.5%

13.0%

21.6%

23.8%

-1220.136%

18.8%

12.6%

14.0%

-1290.117%

13.1%

2018

8.1%

2019

11.3%

2020

14.8%

13.7%

8.8%

14.1%

9.3%

16.5%

17.4%

10.3%

11.9%

8.8%

16.3%

2021

2022

2023

6.8%

资料来源：、公司财报、

注：其他收入包括汇兑损益、资产处置收益、其他收益、其他业务收入

经纪业务收入市占率保持稳定，代销规模、机构及高净值客户保持增长

2023年公司实现合并口径经纪业务手续费净收入27.81亿元，同比-9.85%。

报告期内公司代理买卖证券业务收入市占率1.63%，同比持平；排名行业第20位，同比持平。截至报告期末，公司客户资金账户总数269万户，同比+10.3%；托管资产总额7378

亿元，同比-3.74%。其中，公司共有机构客户6633户，同比+526户；资产规模达4020亿元，同比-8.43%。

代销金融产品业务方面，报告期内公司代销各类金融产品合计1307.81亿元，同比

+12.95%。其中，代销权益类产品103亿元，同比-2.3%。截至报告期末，公司权益类产品保有规模为457.44亿元，同比-5.0%。根据基金业协会数据，截至23Q4公司股票+混合公募基金保有规模在券商中排名第14位，同比-4位。截至报告期末，公司基金投顾组合策略规模为

143.6亿元，同比-3.62%。

机构理财及私人财富业务方面，截至报告期末，公司机构理财保有规模109亿元，同比

+45.3%；公司零售端高净值客户共6647户，同比+53户，资产规模1500亿元，同比

+3.97%。

期货经纪业务方面，报告期内东证期货实现营业收入68.12亿元，同比-16.22%；实现净

利润5.27亿元，同比-14.72%，营收、净利和客户权益规模三项指标均保持行业前五位。

股权融资规模下滑的幅度较大，各类债券主承销金额保持增长

2023年公司实现合并口径投行业务手续费净收入15.10亿元，同比-12.87%。

股权融资业务方面，报告期内公司完成股权融资主承销金额129.30亿元，同比-44.69%。其中，完成IPO主承销金额68.26亿元，同比-11.60%；完成再融资主承销金额

61.04亿元，同比-61.02%。根据的统计，截至2023年4月9日，公司IPO项目储备

13个（不包括辅导备案登记项目），排名行业第15位。

债权融资业务方面，报告期内公司各类债券主承销金额2470.47亿元，同比+