大豪科技-市场前景及投资研究报告：缝制设备电控龙头，拐点已至.pdf

机械设备/自动化设备

公

司

研大豪科技（603025.SH）缝制设备电控龙头，拐点或已至

究

2024年05月12日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/5/10

当前股价(元)13.94缝制设备电控龙头，受益新中式需求旺盛+出口复苏

公一年最高最低(元)17.11/8.00公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头，主导产品刺绣机电控系统、袜机控制

司总市值(亿元)154.62系统、特种工业缝纫机电控系统等在国内市占率领先，受益新中式服饰需求旺盛

首

次流通市值(亿元)154.62和出口拉动的缝制机械景气修复。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为

覆总股本(亿股)11.096.49、8.38、10.27亿元，EPS分别为0.58、0.76、0.93元/股，公司对应当前股价

盖

报流通股本(亿股)11.09PE分别为23.8、18.4、15.1倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

告

近3个月换手率(%)50.37新中式服饰需求旺盛，内需回暖拉动缝制机械行业景气

根据《2024抖音电商女性消费趋势数据报告》，2023年3月1日-2024年2月28

股价走势图日期间，女性购买新中式服饰订单量同比增长195%，其中马面裙同比增长841%。

据中国纺织工业联合会数据，2023年“新中式”服饰市场规模达10亿元级，近

大豪科技沪深300

60%3年相关产品商品交易总额增速超100%。得益于新中式服饰等需求拉动，纺织

40%服装内销市场持续回暖，板块公司盈利水平持续改善，行业投资企稳回升。2024

20%年1-2月，我国纺织业、服装业和化纤业固定资产投资完成额同比分别增长

0%15.0%、16.6%和8.0%。我们认为新中式服饰需求旺盛有望推动缝制机械行业景

-20%气度上行，为公司相关数控产品带来可观增量。

开-40%

源2023-052023-092024-012024-05缝制机械行业出口显著复苏，电控系统龙头有望受益

证数据：聚源2024年初，受益于全球经济持续复苏和发达经济体鞋服补库需求释放，海外南

券

证亚、东盟、非洲、拉美等市场需求较快回暖，我国缝制机械出口实现同比增长。

券根据海关总署数据，2024年1-2月，我国缝制机械产品累计出口额4.88亿美元，

研

究同比增长13.02%，行业出口呈阶段性回稳向好态势。受益于下游需求提振，公

报司2024Q1业绩显著加速，实现收入6.43亿元，同比增长50.70%；归母净利润

告

1.48亿元，同比增长101.48%，未来持续看好出口+内销需求向好带动缝制机械

行业景气向上，配套电控系统龙头业绩弹性可期。

风险提示：新中式服饰需求不及预期；纺织服装行业固定资产