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新股定价机制的
探讨
实证研究结果和
分析
机构投资者情绪的定义和测量
构投资者对市场的态度和预期。
资者的情绪进行量化评估，从而分析其对市场的影响。
进而影响整个市场的走势和波动。
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机构投资者情绪对市场的机构投资者情绪对股票价机构投资者情绪对市场流
影响：机构投资者的情绪格的影响：机构投资者的动性的影响：机构投资者
变化会影响市场的走势和情绪变化会影响股票价格的情绪变化也会影响市场
波动，当机构投资者情绪的波动。当机构投资者对的流动性。当机构投资者
高涨时，市场往往表现活某只股票持有乐观态度时，情绪高涨时，市场的交易
跃，股价上涨；反之，当该股票的价格往往上涨；量往往增加，流动性增强；
机构投资者情绪低落时，而当机构投资者持有悲观而当机构投资者情绪低落
市场表现疲软，股价下跌。态度时，该股票的价格则时，市场的交易量减少，
机构投资者情绪对股票价格有显机构投资者的情绪波动可能会引
著影响，其情绪高涨时，股票价发市场的羊群效应，导致股票价
格往往上涨；情绪低落时，股票格的过度反应。
价格则下跌。
机构投资者的情绪变化会影响市
新股定价的重要性
定价的高低直接影响到发行合理的定价有利于吸引机构
人、投资者和承销商的利益投资者，提高发行效率
确定新股发行价格，是股票
发行过程中的关键环节
新股定价的方法和模型
市盈率法：根据同行业市盈率确定新股发行价格
净资产法：以公司净资产为基础确定新股发行价格
格
新股定价的合理性和公平性
新股定价机制的探讨定价的合理性和公平性的关
系
机构投资者情绪对定价的影
响
机构投资者情绪对市场的新股定价与机构投资者情机构投资者情绪对新股上
影响绪的关系市后表现的影响机制
l
l
可能导致新股定价过低。
l
评估新股的投资价值。
样本选择和数据来源
样本选择：机构数据来源：中国数据处理：数据
投资者情绪指数证券市场数据清洗和预处理
实证研究方法和模型构建
l数据来源：选取特定时间段内的机构投资者情绪指数和新股发行数据
l样本选择：筛选符合条件的机构投资者样本，确定新股定价的合理范围
l变量定义：明确机构投资者情绪指数的测量方法和新股定价的指标
实证研究结果和结论分析
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