4月通胀数据点评：如何看待公用事业和高铁涨价？.pdf

宏观快评

目录

一、如何看待地方公用事业和高铁调价？4

二、今年后期通胀预测4

三、4月份通胀数据述评5

（一）CPI：环比由降转涨，同比温和回升5

（二）PPI：环比续跌，同比降幅收窄6

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图表目录

图表12024年通胀预测5

图表2食品价格环比普遍下降6

图表3房租环比弱于季节性6

图表4交通工具价格环比降幅超季节性6

图表5金价上涨影响其他用品和服务的价格6

图表6价格环比上涨的行业个数从10个降至6个7

图表7各行业链条对PPI环比的拉动7

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一、如何看待地方公用事业和高铁调价？

市场对近期地方公用事业和高铁调价的讨论较多。据各地政府、发改委和官媒信息，今

年3月以来，成都、深圳、莆田、福州等低陆续发布上调居民燃气价格的通知；北京、

襄阳襄州区水价上调，广州、铜陵召开上调水价听证会；安徽和江西优化调整分时电价

机制。国铁集团宣布4条高铁线调价。我们对其影响和调价逻辑试作探讨。

首先，公用事业（水、电、气、暖）和高铁调价并不是一件新鲜事，市场对近期调价的

关注较多，主因是目前我国通胀偏低。公用事业调价并非今年独有，2016-2021年，36个

大中城市居民燃气、生活用水、锅炉供暖价格年均上涨2.4%、0.8%、0.2%，电价年均下

跌0.3%；2016-2023年，CPI水电燃料价格年均上涨1%。高铁票价调整也非首次，比如

2020年底京沪高铁宣布实施浮动票价，去年5月沪宁城际、宁杭高铁等线路票价也有调