银行业2023年上市银行年报业绩解读：以量补价效应减弱，结构面临优化.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u一、业绩回顾：营业收入负增长，净利润仍受益拨备计提释放 3

二、利息净收入与中间业务表现偏弱，投资收益短期贡献提升 5

（一）以量补价效应减弱，表内存贷款业务收入承压 5

（二）中间业务收入继续负增长，投资收益贡献增加 11

（三）不良风险可控，关注类贷款占比上升 14

（四）资本充足率指标保持平稳，国有行和部分中小行或面临再融资需求 15

三、股息率稳中有升，配置价值凸显 16

四、投资建议 17

五、风险提示 18

一、业绩回顾：营业收入负增长，净利润仍受益拨备计提释放

业绩表现基本符合预期，营业收入延续前三季度的负增长，利润表现仍然受益减值计提水平下降但增幅有所收窄，ROE进一步下行。2023年，42家上市银行累计营业收入5.65万亿元，同比下降3.52%；累计归母净利润2.09万亿元，同比增长1.47%，增速小于2022年；平均ROE为10.8%，同比减少0.39个百分点，为近5年来低点，资金使用效率总体偏低。利息净收入和非息收入下滑、拨备反哺效应减弱是当前上市银行业绩增速放缓的主要影响因素。2023年，42家上市银行的利息净收入和非息收入同比分别下降2.89%和5.41%，信用减值损失同比减少7.39%，降幅收敛。后续业绩改善空间取决于息差拐点能否显现以及风险化解和信贷结构优化的成效。

图1：上市银行营业收入和归母净利润表现 图2：上市银行ROE

70000.00

60000.00

50000.00

40000.00

30000.00

20000.00

10000.00

0.00

营业收入(亿元） 归母净利润(亿元）

营收yoy 净利润yoy

2020年 2021年 2022年 2023年

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

-4.00%

-6.00%

12.50%

12.00%

11.50%

11.00%

10.50%

10.00%

ROE

2019年 2020年 2021年 2022年 2023年

资料来源：ifind， 资料来源：ifind，

图3：上市银行利息净收入增速与非息收入增速对比 图4：上市银行信用减值损失情况

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.00%

-10.00%

利息净收入yoy 非息收入yoy

2020年 2021年 2022年 2023年

16000

14000

12000

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8000

6000

4000

2000

0

信用减值损失(亿元） 信用减值损失yoy

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.00%

-10.00%

-15.00%

2020年 2021年 2022年 2023年

资料来源：ifind， 资料来源：ifind，

单个银行来看，业绩分化格局延续。国有行和股份行营收负增长，净利润增速弱于城农商行，以量补价效应减弱，预计主要受到息差下行和零售按揭贷款需求薄弱的拖累。相比之下，城农商行业绩增速亦有放缓，但江浙成渝地区优质中小行基本面保持优异。2023年，上市国有行、股份行和城商行和农商行的营业收入同比分别变化-4.35%、-3.68%、2.54%和1.27%；归母净利润同比分别变化2.12%、

-2.96%、7.57%和9.98%。其中，常熟银行、西安银行、长沙银行、齐鲁银行、瑞丰银行、兰州银行、成都银行、青岛银行、宁波银行、杭州银行和江苏银行等银行的营收增速超过5%；杭州银行、常熟银

行、齐鲁银行、苏州银行、江阴银行、成都银行、苏农银行、青岛银行、江苏银行、瑞丰银行、青农商行、宁波银行、沪农商行和浙商银行等银行的归母净利润增速超过10%，优于同业，多数为江浙成渝地区城农商行。

图5：细分板块上市银行营业收入增速对比 图6：细分板块上市银行归母净利润增速对比

16.00%

14.00%

12.00%

10.00%

8.00%

6.00%

4.00%

2.00%

0.00%

-2.00%

-4.00%

-6.00%

城商行营收yoy 股份行营收yoy

国有行营收yoy 农商行营收yoy

2020年 2021年 2022年 2023年

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.00%

-10.00%

城商行净利yoy 股份行净利yoy

国有行净利yoy 农商行净利yoy

2020年 2021年 2022年 2023年

资料来源：ifind， 资料来源：ifind，

图7：单家上市银行营