软件与服务行业美股科技股观察｜24Q1业绩跟踪：苹果服务业务强劲，AMD、Intel数据中心及PC延续增势.docxVIP

图表索引

图1：苹果营业收入及同比增速 5

图2：苹果净利润及同比增速 5

图3：苹果毛利率变动情况 5

图4：苹果销售及行政费用率、研发费用率变动情况 5

图5：苹果业务收入拆分 6

图6：苹果分业务收入同比增速 6

图7：苹果分业务收入占比 6

图8：iPhone收入及同比增速 7

图9：Mac收入及同比增速 7

图10：iPad收入及同比增速 8

图11：可穿戴/家居/配件收入及同比增速 9

图12：服务业务收入及同比增速 9

图13：苹果分地区收入 10

图14：苹果分地区收入同比增速 10

图15：苹果分地区收入占比 10

图16：AMD总收入及同比增速 13

图17：AMD净利润及同比增速 13

图18：AMDNon-GAAP净利润及同比增速 13

图19：AMD毛利率及经营利润率 14

图20：AMD费用率变动情况 14

图21：AMD分业务收入 14

图22：AMD分业务收入同比增速 14

图23：AMD分业务收入占比 15

图24：AMD整体及分业务经营利润率 15

图25：AMD数据中心业务收入及同比增速 16

图26：AMD数据中心业务经营利润及经营利润率 16

图27：AMD客户端业务收入及同比增速 17

图28：AMD客户端业务经营利润及经营利润率 17

图29：AMD游戏业务收入及同比增速 17

图30：AMD游戏业务经营利润及经营利润率 17

图31：AMD嵌入式业务收入及同比增速 18

图32：AMD嵌入式业务经营利润及经营利润率 18

图33：Intel营收及同比增速 20

图34：Intel净利润及同比增速 20

图35：Intel毛利率和经营利润率变动情况 20

图36：Intel费用率变动情况 20

图37：Intel分业务收入结构 21

图38：Intel主营业务经营利润率 21

图39：Intel客户端计算业务分部收入 22

图40：Intel客户端计算业务分部收入同比增速 22

如无特殊说明，本报告所使用数据来源均为公司财报、LettertoShareholders、EarningsCall纪要、官网等官方公开信息。

一、苹果：产品业务偏弱，服务业务强劲，指引增速略提升

业绩亮点

FY24Q2收入同比+1%（剔除一次性影响后），指引FY24Q3收入同比低个位数增长。FY24Q2收入907.5亿美元（YoY-4.3%），成本优化推动毛利率同比+2.3pct至46.6%，净利润同比-2.2%至236.4亿美元。拟增加1100亿美元回购金额。根据FY24Q2EarningsCall，公司预计FY24Q3总收入同比增长低个位数，其中iPad收入同比增长两位数，服务业务收入将实现与FY24Q2相似的双位数同比增长。

iPhone内生收入同比持平，服务业务增长强劲，Mac回暖，iPad、可穿戴/家居/配件表现低迷。根据FY24Q2EarningsCall，iPhone收入同比下降10%，若剔除一次性影响后，收入基本持平；尽管全球营收同比下降，但在包括中国内地在内的一些地区，iPhone业务仍表现出增长态势。Mac收入回暖，搭载M3芯片的iMac和

MacBookPro需求强劲，有效推动新客增长，FY24Q2Mac买家中新客户超半数。iPad、可穿戴/家居/配件营收降幅缩窄，主要由FY23Q2新产品推出使得基数较大所致，FY24Q2iPad买家中新客户超半数、可穿戴/家居/配件买家中新客户超2/3；5月发布搭载最新M4芯片的iPadPro。FY24Q2正式发售VisionPro，目前在ToB端初现成果，根据FY24Q2EarningsCall，公司称《财富》100强中有一半以上的公司购买了AppleVisionPro，并正在探索创新使用方法。服务业务增长强劲，同比

+14%达238.7亿美元，FY24Q2交易账户数和付费账户数呈两位数增长，均达到历史新高。公司持续提升现有服务的广度和质量，付费订阅数超10亿，是4年前的2倍多。

（一）FY24Q2业绩基本符合预期

苹果FY24Q2业绩基本符合预期。FY24Q2（截至2024年3月30日的季度）收入实现907.5亿美元（YoY-4.3%），收入下降主要由于上年同期渠道补库存带来近50亿美元的一次性影响，剔除此影响后本季度收入同比+1.0%；净利润实现236.4亿美

元（YoY-2.2%）。

FY24Q2毛利率提升至46.6%（YoY+2.3pct，QoQ+0.7pct），主要得益于成本优化，部分被外汇变动影响抵消。销售及行政费用率达7.1%（YoY+0.6pct