资金跟踪系列之一百一十九：节后两融明显回流，机构ETF被净赎回.docxVIP

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美元指数再度回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期继续回落；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄 4

美元指数再度回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期继续回落 4

离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，流动性分层不明显，期限利差(10Y-1Y)有所收窄5

市场整体交易热度明显回落，房地产、化工、消费者服务、军工、汽车等板块的交易热度处于相对高位；农林牧渔、房地产、通信、传媒、煤炭、轻工等板块的波动率上升较快；传媒、计算机等板块的波动率均处于80%分位数以上 6

电子、医药、食品饮料、家电、计算机、机械等板块调研热度居前，医药、TMT、军工、农林牧渔、钢铁、汽车等板块的调研热度环比上升较快 8

分析师同时下调了全A的24/25年的净利润预测。结构上，农林牧渔等板块的24年净利润预测有所上调，军工、交运、建筑、纺服等板块的25年净利润预测均有所上调 9

全A中24/25年净利润预测上调组合占比均上升；而24/25年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时下调了全A的24/25年净利润预测 9

行业上，农林牧渔等板块的24年净利润预测有所上调，军工、交运、建筑、纺服等板块的25年净利润预测均有所上调 10

创业板指、上证50、中证500、沪深300的24/25年净利润预测均被下调 12

风格上，各类板块的24/25年的净利润预测均被下调 12

北上交易盘继续买入且幅度环比扩大，北上中资延续小幅回流，北上配置盘则继续大幅净流出 14

北上配置盘与交易盘的共识在于净买入食品饮料、银行、医药、有色、农林牧渔、轻工等板块，同时净卖出汽车、传媒、家电、通信、消费者服务等行业 14

北上配置盘与交易盘在各类风格板块均存在明显分歧 16

北上配置盘净买入贵州茅台、宁德时代，净卖出美的集团 17

北上配置盘在化工、医药、轻工、电力及公用事业、石油石化等板块主要挖掘500亿元市值以下的标的 17

两融活跃度继续回升至3月下旬以来的高点 20

两融主要净买入医药、有色、金融地产、化工、电力及公用事业等板块，净卖出农林牧渔、建筑、建材、煤炭等板块

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金融、钢铁、消费者服务、医药、商贸零售、石油石化、有色等板块的融资买入占比在环比上升，其中，金融、消费者服务、有色等板块的融资买入占比处于50%以上历史分位数水平 20

两融净买入各类风格板块(大盘/中盘/小盘成长/价值) 21

主动偏股基金仓位继续回升，基民整体再度小幅净申购基金 23

主动偏股基金仓位继续回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓化工、电新、医药、TMT、家电、机械等板块，主要减仓石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔、消费者服务等板块 23

主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长/价值的相关性上升，与大盘成长/价值的相关性回落 24

新成立权益基金规模回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模分别回落/回升，平均发行天数均上升 25

个人投资者整体再度小幅净申购基金，与科技、金融地产、周期等板块相关的ETF被净申购，与医药、消费、新能源、军工等板块相关的ETF被净赎回 25

从ETF跟踪的指数来看：券商、科创50、创业板50等相关的ETF被主要净申购，与沪深300、中证1000、中证500、上证50等相关的ETF被主要净赎回 27

风险提示 35

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美元指数再度回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期继续回落；离岸美元流动性边际有所宽松；国内银行间资金面整体平衡偏松，期限利差(10Y-1Y)有所收窄

美元指数再度回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期继续回落

上周20240510)美元指数再度回升。截至2024年5月7日，美元多头/空头规模均下降，净多头头寸规模继续回升，有负转正。10Y中国国债/美债利率分别上升/下降，中美利差“倒挂”程度有所收敛。10Y美债名义/实际利率分别不变/上升，其背