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目录
contents
01整体概况建筑建材板块持仓占比0.54%和0.36%
02建材板块水泥/装修建材延续下降；玻璃玻纤或筑底反弹
03建筑板块房屋建设Ⅱ/基础建设拐点向上，其他子板块下滑
04总结政策催化下有望逐渐迎来机会
2
24Q1建筑建材在申万行业中的公募基金的重仓持股市值占比处于低位，所有行业中排名较后；比例分别为0.54%
和0.36%，其同环比均出现下滑；建筑装饰板块的同环比分别下滑为0.37pct/0.07pct；建筑材料板块同环比分别
下滑为0.33pct/0.05pct；截止到24Q1投资者继续抛售地产链和基建链权益资产。
申万各行业公募基金重仓持股市值占比及同环比变化趋势
14%
2024Q1占比2024Q1环比2024Q1同比
9%
0.54%0.36%
4%
-1%
-6%
食电医电有银非汽家计通机公传国基交石农煤社房轻纺建商美钢建环综
品子药力色行银车用算信械用媒防础通油林炭会地工织筑贸容铁筑保合
饮生设金金电机设事军化运石牧服产制服装零护材
料物备属融器备业工工输化渔务造饰饰售理料
*注：公募基金重仓持股比例计算（行业）：行业重仓股持股总市值/全部重仓股持股总市值加总；下同。公募
基金重仓持股比例计算（个股）：个股持股总市值/全部重仓股持股总市值加总；下同。本次行业、二级行业
均选用申万指数，下同。
资料来源：iFind，Wind，华西证券研究所
23年以来，建筑装饰/建筑材料重仓持股比例整体呈先上升后下降趋势，自23Q3至今，持续三个季度下降。根据基
金一季报显示，2024Q1建筑装饰基金持股总市值达146.79亿元（同比2023Q1下降49.16%；环比2023Q4下降
12.71%），持仓占比达0.54%，环比下降0.07pct。建筑材料公募基金重仓持股总市值同比2023Q1下降55.63%；
环比2023Q4下降13.98%），持仓占比达0.36%，环比下降0.05pct。
过去3年以来，建筑装饰和建筑材料的基建重仓比例走势分化，我们认为投资者在分红和国央企估值修复的投资逻
辑驱动下整体加强了建筑板块大市值的配置，建材在地产下行周期中配置整体下降趋势，中间仅在22年底“三支
箭”预期下短暂回升，而后继续遭到投资者减配。
1.20%建筑装饰基金配置比例1.2%建筑材料基金配置比例
1.03%1.04%
1.00%
0.98%
1.00%0.93%0.91%
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