北向因子组合半月报：北向沪深300中性组合5月以来超额收益1.3%25.docxVIP

图表索引

图1：全历史北向资金各托管类别累计净流入金额（万亿元，截至2024/5/17）.5

图2：5月以来北向资金各托管类别净流入金额（亿元，截至2024/5/17） 5

图3：北向整体相对全A超额风格暴露历史变化（截至2024/5/17） 6

图4：5月以来北向整体相对全A超额风格暴露（截至2024/5/17） 6

图5：5月以来外资银行相对全A超额风格暴露（截至2024/5/17） 7

图6：5月以来外资券商相对全A超额风格暴露（截至2024/5/17） 7

图7：5月以来北向整体对中信一级行业净流入情况（截至2024/5/17） 8

图8：5月以来外资银行对中信一级行业净流入情况（截至2024/5/17） 8

图9：5月以来外资券商对中信一级行业净流入情况（截至2024/5/17） 8

图10：5月以来北向整体在主要宽基指数上的配置权重（截至2024/5/17） 9

图11：5月以来北向整体对主要宽基指数的持仓占比及变化（截至2024/5/17）9

图12：交易盘中期净流入动量组合净值-相对沪深300 11

图13：交易盘中期净流入动量组合净值-相对北上覆盖 11

图14：北向交易盘中期净流入动量组合月度收益（截至2024/5/17） 11

图15：交易盘长期净流入动量组合净值-相对沪深300 12

图16：交易盘长期净流入动量组合净值-相对北上覆盖 12

图17：北向交易盘长期净流入动量组合月度收益（截至2024/5/17） 12

图18：北向沪深300中性组合净值-头尾行业偏离3%（截至2024/5/17） 13

图19：北向沪深300中性组合月度收益-头尾行业偏离3% 14

图20：北上覆盖内外券前两月净流入占比多空净值 15

图21：北上覆盖内复合型前三月净流入占比多空净值 15

图22：北上覆盖内外券前两月净流入占比表现 16

图23：北上覆盖内复合型前三月净流入占比表现 16

图24：沪深300外券两月净流入最大抬升占比多空净值 17

图25：沪深300复合三月净流入最大抬升占比多空净值 17

图26：沪深300内外券两月净流入最大抬升占比表现 17

图27：沪深300内复合三月净流入最大抬升占比表现 17

图28：北上覆盖内外券前两月净流入占比多头表现 18

图29：北上覆盖内外券前三月净流入占比多头表现 18

图30：外券前三月净流入最大抬升占比多头表现 19

图31：外券前三月净流入占比效率多头表现 19

表1：主要北向策略近期表现概览（截至2024/5/17） 10

表2：北向交易盘中期净流入动量组合分年业绩（截至2024/5/17） 10

表3：北向交易盘长期净流入动量组合分年业绩（截至2024/5/17） 12

表4：北向沪深300中性组合分年业绩（截至2024/5/17） 13

表5：主要北向因子构建方式 14

表6：北上覆盖内中性后北向因子5月以来业绩（十分组，截至2024/5/17） 15

表7：沪深300内中性后北向因子5月以来业绩（六分组，截至2024/5/17） 16

表8：北上覆盖内未中性北向因子5月以来业绩（十分组，截至2024/5/17）...18

表9：沪深300内未中性北向因子5月以来业绩（六分组，截至2024/5/17）..19

一、北向资金流跟踪

在专题报告《北向选股全攻略：因子与策略组合》中，我们将北向资金按托管机构类别分为中资、外资、港资的券商及银行，共6类资金。保持分类标准不变，本章我们从净流入金额、风格偏好、行业偏好、指数配置角度总览过去半个月北向资金的交易行为。

（一）净流入金额

基于个股净流入估计模型相加测算，5月以来北向整体净流入166.3亿元（港交所披露值为136.05亿元），今年以来北向整体累计净流入从4月末的828.5亿元增至994.8亿元。其中长线配置型外资银行类资金5月以来净流出51.6亿元，短线交易型外资券商资金净流入232.5亿元，中资券商资金净流出18.2亿元。

图1：全历史北向资金各托管类别累计净流入金额（万亿元，截至2024/5/17）

2

1.8

1.6

1.4

1.2

1

0.8

0.6

0.4

0.2

0

外资银行 整体 中资券商(右轴) 中资银行

外资券商(右轴) 港资券商 港资银行

0.25

0.2

0.15

0.1

0.05

0

数据来源：通联数据

图2：5月以来北向资金各托管类别净流入金额（亿元，截