钢铁行业跟踪报告：2024Q1钢铁板块亏损.docxVIP

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2024-06-05 发布于北京
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钢铁行业跟踪报告：2024Q1钢铁板块亏损.docx

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Q1板块归母净利亏损 5

1.1 Q1板块收入环降5.14% 5

1.2 Q1成本环降4.24% 5

1.3 2024Q1归母净利环降104% 6

2024Q2盈利环比好转 7

2024Q1当日现货核算的利润较弱 7

Mysteel调查的钢企盈利率二季度反弹 8

财务健康 9

负债率稳定 9

2024Q1经营现金流转负 9

期间费用占收入比逐步回落 9

资产收益率历史均值以下 10

特钢ROE好于普钢 10

存货周转效率提升 11

出口大增缓解国内压力 11

5.1 2024Q1粗钢产量下降1.9% 11

出口消化了多余产量 12

地产对钢材需求的影响仍将持续 12

2024Q1年粗钢消费下降 12

板块股票估值 13

板块与股票估值 13

钢铁板块历史PB走势 13

国际大钢企估值比较 14

个股推荐 15

风险提示 15

图目录

图1 用澳矿模拟的吨钢毛利（元/吨） 8

图2 Mysteel调查的钢企盈利率（%）（2013-2024年5月17日） 8

图3 Mysteel调查的钢企盈利率（%）（2022年至2024年5月17日） 8

图4 钢铁板块加权负债率 9

图5 钢铁板块总负债（亿元） 9

图6 上市钢企经营净现金流合计（亿元） 9

图7 上市钢企投资活动净现金流合计（亿元） 9

图8 单季度三项费用占收入比例 10

图9 单季度研发和期间费用占收入比例 10

图10 单季度三项费用（亿元） 10

图11 单季度期间费用（亿元） 10

图12 钢铁板块ROA和ROE 10

图13 普钢和特钢ROE 10

图14 钢铁板块存货周转率（次） 11

图15 钢铁板块总资产和净资产周转率（次） 11

图16 247家钢企生铁日均产量（万吨） 11

图17 钢材周度产量（万吨） 11

图18 上证与钢铁指数（申万）PB走势（倍） 14

表目录

表1 上市钢企单季度收入（亿元） 5

表2 上市钢企单季度成本（亿元） 6

表3 上市钢企单季度归母净利（亿元） 7

表4 我国生铁、粗钢、钢材产量增速 11

表5 折合粗钢口径的净出口量（万吨） 12

表6 2018-2024Q1地产新开工面积和增速（亿平方米） 12

表7 测算2024Q1国内粗钢表观消费量及增速（万吨） 12

表8 上市钢企估值指标（亿元、元/吨、倍） 13

表9 矿石和焦煤月度环比涨价（元/吨） 14

Q1板块归母净利亏损

Q1板块收入环降5.14%

钢铁上市公司收入随钢价下跌而下降。2023Q4上市钢企合计收入5098亿元，环比

2023Q3下降0.77%；2024Q1收入4836亿元，环比2023Q4下降5.14%。

表1上市钢企单季度收入（亿元）

1Q22

2Q22

3Q22

4Q22

1Q23

2Q23

3Q23

4Q23

1Q24

包钢股份

202

209

171

140

171

184

180

170

177

宝钢股份

860

977

946

895

786

913

852

895

808

山东钢铁

241

294

230

257

248

222

214

221

228

ST西钢

杭钢股份

118

140

105

125

132

137

164

160

凌钢股份

南钢股份

170

178

180

179

190

194

162

169

酒钢宏兴

110

152

103

104

102

抚顺特钢

安阳钢铁

123

112

115

马钢股份

266

298

229

228

227

262

249

250

204

钒钛股份

中信特钢

246

272

237

228

280

304

281

276

284

河钢股份

311

409

380

334

319

325

313

271

297

中南股份

109

120

105

101

本钢板材

166

184

128

148

158

148

129

143

148

太钢不锈

232

271

234

239

259

278

267

252

245

鞍钢股份

349

354

306

302

308

280

255

292

273

华菱钢铁

410

434

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