新一轮房地产去库存：背景、政策、难点与展望.docxVIP

目 录

一、本轮房地产去库存面临更大压力 4

二、近期房地产支持政策的逻辑梳理：保供给、促需求、稳房价 6

三、“政府收储”去库存的效果会如何？有哪些难点？ 7

（一）收储方式 7

（二）存在三个政策难点 8

（三）5000亿元的收储规模是否足够？ 9

（四）预计效果 10

四、未来还要继续采取哪些措施进一步支持房地产市场稳定？ 10

图表目录

图表1：房地产库存去化周期创新高 4

图表2：商品房销售持续低迷 4

图表3：本轮房价同比负增长持续时间更长 5

图表4：2022年以来，现房销售显著好于期房 5

图表5：商品住宅销售面积见顶回落 6

图表6：扩大购房需求的政策逻辑 7

图表7：一二线城市租金回报率较低 9

一、本轮房地产去库存面临更大压力

第一，商品住宅去化周期更长。受房地产市场持续低迷影响，全国商品住宅去化周期持续攀升，2024年一季度达23个月，超过了上一轮2015年高点的21个月。

图表1：房地产库存去化周期创新高

(月) 全国商品住宅去化周期

26

24

22

20

18

16

14

12

10

8

资料来源：、

第二，房地产销售、投资降幅更大。1-4月商品房销售面积和销售额同比分别下降20.2%和28.3%，房地产投资同比下降9.8%。房地产销售低迷加剧房企资金紧张和债