市场策略报告：利润环比仍偏弱，资本开支结构分化.docxVIP

红金额有所提升，较22年提升9.1pct；占利润比角度，有67.3%的公司提高其现金分红比例，较22年提升5.0pct。

分红比例进一步向30%-70%集中，亏损仍坚持分红、分红超归母净利润的公司家数有所抬升。在分红水平提升的背景下，23年已披露的分红计划中，分红比例在30%-70%的公司占比近60%，较22年提升8pct；分红比例在0-30%的占23%，较22年下滑13pct。另一方面，亏损但仍坚持分红的公司达102家，较22年增37家；分红超归母净利润的公司达226家，较22年增57家。

上游周期分化，电子业绩放量，可选消费复苏。

各大类行业业绩分化，TMT营收增长加速，盈利转增。营收角度，23年TMT增速有抬头态势，可选消费保持高增长，其余行业均承压；24Q1，电子业绩推动下TMT营收开启加速键，上游周期内部分化，而中游制造转为负增长，金融地产萎靡。盈利角度，可选消费和基建绝对增速居前；上游周期边际改善，TMT、必选消费盈利转增；中游制造受高基数和上游提价影响利润下行加速，金融地产利润转为负增长。

各大类行业资本开支同比普遍下行，基建和金融地产行业绝对增速领先。两个季度内上游材料和可选消费下滑超15pct；上游能源和中游制造下滑超10pct。绝对增速而言，24Q1，上游材料、中游制造、TMT和必