奥特维-688516-横跨光伏锂电半导体的优质设备龙头.pdf

证券研究报告

公2024年06月03日

司

报

告

│

奥特维(688516)行业：电力设备/光伏设备

公横跨光伏锂电半导体的优质设备龙头投资评级：买入（首次）

司当前价格：55.85元

深

度投资要点：目标价格：92.00元

研全球光伏组件设备串焊机的绝对龙头，市占率超70%，组件技术高速迭代背

究基本数据

景下兼备“类耗材”的市场空间和“马太效应”的竞争格局，短期受益于

0BB技术迭代，长期成长为横跨光伏锂电半导体的平台型设备公司。总股本/流通股本(百万股)314.43/290.24

➢业务横跨光伏锂电半导体三大优质成长赛道流通A股市值(百万元)16,209.95

公司营收从2018年的5.9亿元提升至2023年的63亿元，5年CAGR60%；每股净资产(元)17.23

归母净利润从2018年的0.5亿元增至2023年的12.6亿元，5年CAGR90%。资产负债率(%)73.48

光伏领域，组件端串焊机全球市占率超70%，硅片端低氧单晶炉获大客户认

一年内最高/最低(元)198.30/55.21

可，电池端镀膜、丝网印刷、LEM设备等定位二供，光注入退火炉份额领先；

锂电领域，模组PACK线获得蜂巢等头部订单；半导体领域，铝线键合机获

股价相对走势

通富等头部订单，多产品布局AOI检测、装片机、硅片CMP设备及单晶炉。

奥特维沪深300

➢串焊机“类耗材”的市场空间和“马太效应”的竞争格局20%

组件设备是光伏制造的最后一环，技术迭代最为频繁，设备具有“类耗材”

的一阶导市场空间。由于技术迭代快，新技术不易扩散，助力奥特维强者-3%

恒强。0BB技术2023、2024年相继在HJT、TOPCon加速渗透，预计2025年

-27%

成为主流串焊技术。受益新一轮技术迭代，我们预计2025年全球串焊机设

备市场空间约120亿元，其中奥特维的订单约90亿元（市占率约75%）。-50%

➢纵向延伸：资源优势推动低氧单晶炉快速签单超市场预期2023/62023/1020