克莱特-831689-通风冷却系统“小巨人”，成长稳分红稳.pdf

证券研究报告

公2024年06月03日

司

报

告

│克莱特(831689)行业：机械设备/通用设备

公投资评级：增持（首次）

司通风冷却系统“小巨人”，成长稳分红稳当前价格：11.60元

深

度

研投资要点：

究基本数据

公司从事通风冷却系统研发和制造，业务受益于轨交设备以旧换新、造船

总股本/流通股本(百万股)73.4/35.69

大周期及核电机组核准加速。公司是国家级专精特新“小巨人”和国家级

单项制造冠军。公司业绩稳健增长，经营性净现金流持续为正，过往年份流通A股市值(百万元)414

稳定分红，兼具价值和成长属性。每股净资产(元)6.31

资产负债率(%)34.27

通风冷却设备商“小巨人”，业绩稳健增长

一年内最高/最低(元)18.98/7.75

公司主营业务可划分轨道交通/新能源/海洋工程与舰船风机和冷却系统、

冷却塔和空冷器五大类。2023年归母净利润6057万，CAGR（2019-2023

股价相对走势

年）为28.8%。公司具备定制化研发能力，践行大客户战略，与客户粘性

克莱特

高，同时能保持高于竞争对手的毛利率。120%

收入结构较为均衡，2023年船舶业务增速最快77%

1）轨交领域主要供货和谐号、复兴号高铁，客户有中国中车、庞巴迪

等；2023年营收1.2亿，占比23.1%，毛利率为38.9%。2）新能源领域与33%

四大核集团均有合作，风电主要客户为明阳智能；2023年能源板块营收

-10%

1.1亿，占比22.5%，毛利率为31.2%。3）海洋工程领域船舶订单持续向2023/62023/102024/12024/5

好,2023年营收7058万元，同比增长122.5%，占比13.9%，毛利率为

27.9%。4）制冷风机领域稳健成长，2023年营收为1.1亿，占比22.3%，