电力设备行业电改步入深水区，运营商、设备商迎新机遇.docx

正文目录

TOC\o1-1\h\z\u当前电改行业背景 3

关注电源侧由电价收益转变为综合收益 4

关注火电、核电设备新建及改造需求 7

关注电网建设需求和储能价值兑现 9

投资建议：关注电改变化带动运营商+设备商机遇 12

风险提示 12

图表目录

图表1：风光累计装机占比呈现持续上涨态势 3

图表2：2023M1-2024M4全社会用电量累计值（亿千瓦时） 4

图表3：电改后应当关注电源侧机组综合收益 5

图表4：各省现货市场时间表 6

图表5：煤电主体角色变化驱动收益模式变化 6

图表6：2023上半年我国辅助服务费用情况 7

图表7：美国/英国辅助服务市场情况 7

图表8：2021-2024（M1-M4中旬）火电核准、开工情况（GW） 7

图表9：火电核准情况（月度，GW） 8

图表10：火电开工情况（月度，GW） 8

图表11：2022年、2023年核电审批10台机组 9

图表12：核电累计投资完成额情况（2024M1-M3） 9

图表13：各类型电源装机规模及风、光装机占比情况（万千瓦，） 9

图表14：用电量增长推动电源加速投资（亿元，亿千瓦时） 10

图表15：我国储能日等效充放电次数仍较低 11

图表16：储能利用率较低的情况是全国普遍的 11

图表17：我国独立储能电站收益来源 11

当前电改行业背景

5月23日，总书记在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。

座谈会上，国家电投董事长、党组书记刘明胜等9位企业和专家代表先后发言，就深化电力体制改革等提出意见建议。

5月24日，国家电投第一时间召开党组（专题）会议，强调要牢记使命，全力以赴扛起核电、重型燃机两个重大专项的“国之重任”，坚决抓好“一流光伏”、氢能、储能等战略性新兴产业的发展任务，以改革深化提升推动高质量发展切实抓好沙戈荒新能源大基地建设、农村能源革命试点县建设、“交通强国”试点建设、绿电转化示范项目建设。截至2024年3月底，国家电投总装机达2.39亿千瓦，清洁能源装机1.67亿千瓦，占比超70?，光伏装机、新能源装机、清洁能源装机规模连续多年位居世界第一。

图表1：风光累计装机占比呈现持续上涨态势

风电累计装机（亿千瓦） 光伏累计装机（亿千瓦）风光累计装机占比（）

7.0

6.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

40.0

35.0

30.0

25.0

20.0

15.0

10.0

5.0

0.0 0.0

资料来源：，

从用电量来看，2024年1-4月，全社会用电量累计3.1万亿千瓦时，同比+9.0，从分产业用电看，第一产业/第二产业/第三产业用电量分别同比

+10.1?/+7.5/+13.5。中电联预计，2024年全年全社会用电量将达到9.8万亿千瓦时，比2023年增长6?左右。从装机量来看，并网风电和太阳能发电合计装机容量预计将在2024年二季度至三季度首次超过煤电装机，2024年底达到13亿千瓦左右，占总装机比重上升至40?左右，部分地区新能源消纳压力凸显、利用率将下降。我们认为，接下来即将进入迎峰度夏用电高峰阶段，风光发电量高占比或将对电网消纳产生较大压力，电力体制持续改革值得期待。

图表2：2023M1-2024M4全社会用电量累计值（亿千瓦时）

全社会用电量（亿千瓦时）

100000

90000

80000

70000

60000

50000

40000

30000

20000

10000

0

资料来源：，

关注电源侧由电价收益转变为综合收益

我们认为电改政策核心一方面为推进各主体市场化，从计划电价逐步转变成各主体同台竞价方式，合理配置电源成本，另一方面将过去单一制电价依据各类发电侧电源主体发挥价值不同，拆解成不同收益方式，以后关注点应由电价转变为不同电源的综合收益。

电能量市场：中长期交易电价由发用双方供需决定，以年度、月度、多日交易等市场化交易形式形成，现货市场则在日前和日内市场形成供需关系决定的分时电价体现时间维度稀缺电价价值。

辅助服务市场：目前以省级为单位，各省电源资源不同，补偿价格和种类不同，秉承“谁提供、谁获利、谁受益、谁承担”原则，不同机组获得损益不同。

容量市场：为电网提供冗余度机组获取容量收益，且向下游用户传导。绿电市场：新能源电量获取环境溢价或者绿证。

图表3：电改后应当关注电源侧机组综合收益

资料来源：ifind，

现货市场建设加速。2023年11月12日，国家发改委发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，通知要求要推动现货市场转正式运行、有序