中国天楹-市场前景及投资研究报告-环保主业显著提升，绿电,绿色甲醇.pdf

上

市

公

司

环保

2024年06月07日

公中国天楹(000035)

司

研

究

/——环保主业显著提升，绿电及绿色甲醇等打开空间

公

司

深报告原因：首次覆盖

度

买入（首次评级）投资要点：

公司传统主营垃圾焚烧及环保装备，是一家具备国际化及创新基因的公司。公司2006年

成立于江苏南通，2014年借壳上市，2015年买断比利时WATERLEAU公司Energize®

证

券市场数据：2024年06月06日垃圾焚烧技术，2018年中标越南河内垃圾焚烧项目，2019年收购Urbaser拓展环卫及固

研收盘价（元）4.71废，2022年公司获EV授权，拓展新能源。公司实控人为严圣军、茅洪菊夫妇，持股21.22%。

究一年内最高/最低（元）6.09/3.06公司2023年10月发布股权激励计划，业绩考核要求2024年净利润不低于8.38亿元。

报市净率1.1

告息率（分红/股价）-环保：出售Urbaser轻装上阵+海外发力，主业显著提升，24Q1净利达2亿元。2021

流通A股市值（百万元）11555

年公司出售Urbaser，实现商誉及负债双降，环保主业轻装上阵。截止2023年底，公司

上证指数/深证成指3048.79/9340.01

垃圾焚烧投运产能达2.16万吨/天，2023年垃圾入库量同比增长44%至705万吨，尤其

注：“息率”以最近一年已公布分红计算

是盈利能力强劲的海外项目陆续投产（公司越南河内项目单吨收入预计达500元，显著高

基础数据:2024年03月31日于公司垃圾焚烧平均收入295元，公司海外垃圾焚烧产能合计达7868吨/天），公司主业

将显著修复。此外，公司环境服务方面在手订单年化合同额超11亿元，环保装备陆续签

每股净资产（元）4.26

资产负债率%61.33订苏伊士等多个海外大单。

总股本/流通A股（百万）2524/2453

流通B股/H股（百万）-/-储能：如东项目入选国家首台套清单，首套测试符合预期，3.68GWh订单有望释放。重

力储能具有建设周期短、度电成本低、寿命长、选址灵活、安全可靠性高等优势，2022

一年内股价与大盘对比走势：年1月，公司5000万美元获独家授权+5000万美元入股EV公司，拓展重力储能业务。

中国天楹沪深300指数2023年7月公司自主研发及制造的如东“100MWh重力储能成套装备”入选国家能源局

收益率

50%

首台（套）重大技术装备项目清单。2024年5月如东项目首套充放电单元