电力设备行业市场前景及投资研究报告：政策同频共振，低空经济扶摇直上.pdf

电力设备/行业专题报告/2024.06.06

政策产业同频共振，低空经济扶摇直上

证券研究报告

投资评级:看好(维持)低空经济专题

最近12月市场表现核心观点

❖顶层支持政策频出，补贴范围有望扩大：2024年3月，《通用航空装备❖

电力设备沪深300

创新应用实施方案》中指明低空经济发展目标，即“2027年基本完善，2030

6%

年全面融入”。地方政府紧跟指引，多个省市提出发展目标，部分地区率先开❖

-2%

展补贴政策，补贴方向为起降点设施建设、航线开设、适航取证。补贴彰显

-11%

政府态度，国家及地方政府未来有望增加补贴，扩大补贴范畴。

-20%

-28%

❖政策+产业驱动下，2030年中国eVTOL市场规模有望达1427亿元：

-37%

从产业端看，低空经济发展的核心驱动因素为1）eVTOL具备经济可行性，

在日常通勤中时间效率为出租车的4.76倍，单人出行成本仅为出租车的1.06

倍；且运营噪音小，成本低；整机降本空间高达80%，运营降本空间高达67%；

2）中国自动驾驶技术趋于成熟，三电系统处于领先水平；3）与农业、物流、

医疗救援等多个应用场景适配，顺丰、美团、京东早在2016-2018年开始布

局。政策+产业双重驱动下，南航通航与沃兰特预计，2030年中国的eVTOL

市场规模有望达1427亿元，根据民用航空局发布数据，预计以eVTOL为核

心的低空经济市场规模有望达2万亿元。

❖eVTOL技术壁垒高筑，多环节仍待挖掘。1）整机厂：参与者众多，技

术方案未定，载重量增加趋势明确，目前产品价格过高，更加看好能够快速

降本+储备载重量更大技术方案的厂商；2）三电系统（成本占50%）：电池

相关报告端，能量密度+电压+倍率+安全性要求更高，看好技术持续突破的厂商；电

1.《海风催化，海外电网上调指引，锂驱动系统端，单机电机量增加，性能要求更高，分布式电驱动系统壁垒较高。

电光伏供给侧改革》2024-06-033）运营：资质壁垒高，看好具备先发优势的运营商。

2.《电新较景气，多环节边际改善》

2024-05-28❖投资建议：建议关注eVTOL整机厂亿航智能、小鹏汽车（小鹏汇天母公司）、

3.《锂电板块2023年及2024Q1总结》万丰奥威等；通航飞机环节中直股份；结构件环节双一科技；技