汽车零部件行业2024年投资策略分析报告：智能化接力电动化，全球化，特斯拉，小米SU7.pdf

汽车零部件行业2024年中期投资策略

智能化接力电动化全球化从1到1002024年06月09日

➢回顾1：业绩估值共振优质赛道表现更强推荐维持评级

Q1零部件板块业绩同比高增长，其中电动化率提升+自主渗透率向上奠定行业

收入高增，原材料下降+海运费下降带动行业盈利能力向上，智能驾驶+人形机

器人+车BU催化拉升行业估值水平，收入、利润、估值三大因素共振。结[Table_Author]

构端，智能电动化赛道、特斯拉及等新势力产业链表现更强。

➢展望2024：智能电动化主线全球化从1到100。2024年预计中国乘用车

总批发量同比+6.0%，奠定零部件需求基础，预计零部件仍为结构性行情：1）

智能化迎产业加速元年、电动化渗透率加速、人形机器人有望量产；2）特斯拉

带领下零部件公司海外布局加速，全球化进入快速发展期；3）、理想、小米

等新势力处于强势新车型周期，产业链公司增量显著。

➢投资策略：智能电动变革竞争格局重塑。基于【民生汽车零部件研究框架】，

汽车零部件行业空间=单车配套价值量*汽车销量*产品渗透率，汽车零部件企业

营业收入=单车配套价值量*配套量，配套量=配套客户数*客户中的配套份额，产

相关研究

品的单车价值量及渗透率提升斜率决定行业中长期市场空间，客户收入贡献受整

1.汽车行业事件点评：试点联合体出炉智能

车厂新车周期影响中短期业绩弹性。网联再加速-2024/06/05

客户维度：1）特斯拉带领下，中国汽车零部件2024年全球化进程加速，订单有2.新势力系列点评七：新势力销量高增智能

望保障墨西哥工厂的产能利用率，提高海外建厂的成功概率，同时可延伸至北美驾驶奇点已至-2024/06/02

3.汽车和汽车零部件行业周报：自

其他主机厂，有望享受北美电动化率加速提升的红利，跟随特斯拉出海墨西哥的

主加速崛起智驾产业化提速-2024/06/02

公司海外工厂表现值得期待；2）系（赛力斯问界、奇瑞智界、北汽享界）车4.汽车和汽车零部件行业周报：自

企2024年为新车周期大年，叠加智能驾驶赋能，预计销量快速增长，产业主出海超预期智驾迎多重催化-2024/05/26

链直接受益；3）小米首款车型SU7上市有望凭借渠道自营+生态结合的优势获5.摩托车行业系列点评四：内销显著回暖出

得亮眼表现，看好及理想产业链业绩高增，建议关注小米产业链。口持续高增-2024/05/25

产品维度：1）智能化，2024年政策端L3路测政策出台，供给端、小鹏、

理想等无图城市NOA开通加速，需求端智驾逐步成为购车重要影响因素，三大

拐点助力智能驾驶迎产业化加速元年，同时中国汽车零部件借助电动智能变革加

速，享受行业beta的共振，看好智能驾驶中线控底盘、域控制器细分

赛道，及智能座舱中座舱域控、车载声学、车载光学、智能座椅细分赛道；2）电

动化，一体化压铸及高压快充两大细分市场，更能适应电动化持续升级趋势；3）

人形机器人，特斯拉引领、英伟达入局加速供给质变，2024年预计机器人软件

技术快速突破、行业迎量产元年，看好机器人量产元年从0到1带来的巨大产业

机会；重点关注价值量大、确定性强，以及与特斯拉人形机器人合作密切的Tier1+

谐波+丝杠供应商。

➢投资建议