5月地方债观察：专项债月末“赶进度”-240602.pdfVIP

专专项项债债月月末末““赶赶进进度度””

——5月地方债观察

证券研究报告/固定收益月报2024年6月2日

分析师：肖雨投资要点

执业证书编号：S0740520110001

5月地方债发行规模总体较4月大幅上升，净融资规模上升，净融资较去年同期有所增

电话：加，发行类型以新增专项债为主。5月地方债共计发行9035.95亿元，净融资规模为

6348.84亿元，较去年同期增加1296.80亿元。5月共有26个省份和3个计划单列市

邮箱：xiaoyu@发行地方债，其中广东、湖北和天津发行规模位列前三。

分析师：赖逸儒5月地方债发行结构以新增专项债为主，占当月地方债发行总量的48.51%。其次为再

融资专项债和再融资一般债，规模分别为2217亿和2000亿，占比分别为24.53%和

执业证书编号：S0740523060004

22.13%。新增一般债占比最低，为4.83%，对应发行量为436亿。

电话：

5月发行的地方债平均期限较4月有所上升，5月平均发行期限为13.7年，比4月升高

邮箱：laiyr01@2.1年。具体来看，5月新增一般债和新增专项债的平均发行期限分别为8.9年和18.9

年。再融资一般债和再融资专项债的平均发行期限分别为8.0年和9.4年。

5月地方债总体发行利差为10.29bp，较4月收窄1.89bp。5年期、7年期、10年期、

15年期、20年期、30年期较上月变化幅度为-1.67bp、-1.09bp、-1.41bp、1.75bp、-

0.50bp、-3.93bp。分地区来看，贵州、内蒙古、吉林利差水平较高，分别为

20.28bp、19.09bp和18.09bp。

2024年5月各区域不同剩余期限地方债二级利差相较上月普遍收窄。地方债总体二级

相关报告利差为13.60bp，相较4月下降2.9bp。分区域来看，5月湖南、辽宁和贵州的利差水

平在前三，分别为18.65bp、17.66bp和17.2bp，河北的利差水平最低，为9.32bp。

5月地方债成交额较上月有所下降，平均成交价格上升。截至5月底，地方债成交额

10347.63亿元，相较4月下降了4273.71亿元，较去年同期增加25.68%。5月地方债

平均成交价格为104.88元，较4月有所上升，且高于去年同期。分地区看，广东、山

东与安徽的成交额位列前三，分别为1122.67亿元、929.66亿元和686.64亿元。

成交期限方面，5月地方债平均成交期限为13.46年，较4月上升。剩余期限位于

(0Y,5Y]、(5Y,10Y]、(25Y,30Y]区间的地方债成交额位居前三，分别为10351.34亿元、

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