2024年下半年A股投资策略报告：追光而遇，沐光而行-240613.pdf

年度策略/A股市场

投2024年6月13日追光而遇，沐光而行

资

策2024年下半年A股投资策略报告

略分析师：费小平

SAC执业证书编号：投资要点：

◼2024年上半年大盘呈现先抑后扬的震荡修复格局。年初指数延续弱势并加速探

S0340518010002

底，春节前沪指一度下跌至2700点下方，但在大幅下跌后市场迎来技术性修复反

电话：0769

弹机会，随着新“国九条”、两会政策推进以及政策预期强化，市场逐步震荡修

邮箱：fxp@

复，指数逐步走稳，虽二季度市场进入区间震荡，但市场上半年仍处于震荡修复

分析师：尹炜祺节奏。截止到6月7日，除上证指数和沪深300顽强收涨外，其他指数普跌。

SAC执业证书编号：◼2024年下半年市场环境分析：

S0340522120001◼经济：国际环境方面，2024年下半年，随着全球通胀压力的进一步减弱，降息周

电话：0769期逐步打开，世界经济增长向好中呈现分化趋势。国内市场方面，随着国内稳增

长增量政策持续发力，各方面积极因素逐渐增多，国内经济或将维持温和复苏趋

邮箱：yinweiqi@

势，预计全年5%左右的经济增长目标将大概率实现。

分析师：曾浩

◼资本市场：“1+N”政策体系落深落细，全面深化改革预期升温。围绕强监管、防

半SAC执业证书编号：风险、促高质量发展，新“国九条”的“1+N”政策体系将在下半年落深落细。

年S0340523110001中长期资金入市力度将加大，扩大机构资金的权益投资规模，培育壮大耐心资

度电话：0769本。股权融资节奏继续保持低速发行，退市监管力度将加大，但短期内退市公司

策邮箱：zenghao@不会明显增加。交易监管将加强，全面深化改革开放。上市公司增持回购及分红

力度有望加大，做好市值管理，最终促进资本市场高质量发展。

略

◼市场因素：当前指数安全边际和投资性价比较高，估值修复预期强。随着宏观环

市场主要指数2024年表现（截

至6月7日）境及市场环境的企稳，北向资金有望保持净流入态势，机构资金入市弹性放大。

收盘点位涨幅◼2024年下半年市场展望：追光而遇，沐光而行。虽受制于量能以及信心，市场仍

上证指数3051.282.57%有所反复，但下方支撑较强，对利空因素反应也较充分。展望下半年，虽美联储

深证成指9255.68-2.82%降息时点后移，但美联储下半年降息仍是大概率事件，客观上利于国内政策释

沪深3003574.114.17%放。国内经济在上半年运行稳定，后续政策支持力度有望持续加大，特别是国债

创业板1781.07-5.83%发行、设备更新改造和消费品以旧换新、以及地产政策的调整优化将推动下半年

科创50737.93-13.39%经济走稳。在新“国九条”政策引领下，资本市场将迎来改革深化，改革成效有

北证50733.56-32.25%望在下半年逐步兑现。当前市场估值仍处于历史相对低位，上半年压制市场的基

恒生指数18366.957.74%本面因素或在下半年适度改善，市场信心将逐步恢复。随着经济基本