20230531-交通运输行业航空系列深度之三-竞争格局改善，行业开启新周期-国联证券-27页.pdf

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Table_First|Table_Summary证券研究报告

行Table_First|Table_Report

2023年05月31日

业Date

报

告Table_First|Table_Rating

│交通运输投资建议：强于大市(维持评级)

行

业

深航空系列深度之三竞争格局改善，行业开启新周期上次建议：强于大市

度

研➢准入：政策松紧交替、牌照收紧成常态。行业牌照审批具有明显的周Table_First|Table_Chart

究

期性；三次松紧交替:松（1984-1995）、紧（1995-2004）、松（2005-相对大盘走势

2007）、紧（2008-2012）、松（2013-2015）、紧（2016至今）。201630%沪深300航空指数机场指数

年以来，客运牌照净增仅2家，目前正处于最严格牌照收紧期，牌照收20%

紧或成为常态。10%

➢出清：十年一轮大重组、行业集中度提高。2000年前后第一轮重组潮，2022/1/302022/7/302023/1/30

-10%

“4+5”格局形成；2010年前后第二轮重组潮，行业格局演化为“4

该用户很懒，什么也没介绍

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