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有色金属套期保值与行情展望

23.3.28

弘业期货

扬州营业部/有色金属事业部

张天骜

从业资格证：F3002734

投资咨询证：Z0012680

公司概况

l弘业期货股份有限公司成立于1995年，隶属于江苏省国资委全资拥有的国有企业

江苏省苏豪控股集团有限公司。公司经营范围涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、

期货投资咨询、资产管理、基金销售业务。在北、上、广、深等国内主要金融中

心和重点城市设立45家分支机构，数量位居全国前列。在行业内率先建立国家级

博士后工作站，完善品种研究体系。

l2015年12月，弘业期货在香港联合交易所主板上市（03678.HK），成为江苏省国

资委成立以来首家在境外首发上市的省属企业。2022年8月5日，弘业期货成功登

陆深圳证券交易所主板（001236.SZ），成为国内首家A+H上市的期货公司，市值

一度突破200亿。

l全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易、资产管理、投资咨询等

服务，覆盖全球大型证券期货交易所。全资风险管理子公司弘业资本主要从事大

宗商品交易及风险管理业务，是多个期货品种的做市商。

l公司先后荣获“全国文明单位”“中国最佳期货公司”以及各期货交易所“优秀

会员”等荣誉称号。

01套期保值基础知识

02套期保值案例介绍

02宏观及行业基本面

03套期保值策略建议

套期保值基础知识

期货交易

期货合约：由期货交易所定制的标准化远期交易合同。

期货交易：买卖期货合约并履行相关责任的行为（平仓或交割）。

主要特点：

1.双向交易

2.交易集中化

3.资金杠杆化

4.T+0交易，每日无负债结算制度

沪铜合约简介

套期保值两种分类

套期保值：是指把期货市场当作转移现货价格风险的场所，利用期货合约

作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其计划售出的商品或对

将来需要买进的商品进行价格锁定交易活动。

分类：买入套期保值和卖出套期保值。

买入套期保值：是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场

买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。

然后，等在现货市场上真正买入该现货商品时，在期货市场上卖出之前买

入的该商品的期货合约，从而实现保值的目的。

卖出套期保值：是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以

期货市场的盈利来弥补现货市场的损失的一种套期保值的方式。主要适用

于有大量库存成品或原材料的企业。

套期保值原理及原则

套期保值原理：

期货市场和现货市场是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的

影响和制约，同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致，现货市

场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。

套期保值原则：

1．交易方向相反原则；

2．商品种类相同或相近原则；

3．商品数量相等原则；

4．月份相同或相近原则。

企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为

目的的投资行为，是结合现货交易的操作。

套期保值理论

1.传统套期保值理论：严格的品种相同、数量相等、方向相反；解决了系

统性风险问题。

2.基差逐利型套期保值理论：要求的品种不尽相同，但必须有关联性、数

量相等、方向相反。该套保理论适