博通-市场前景及投资研究报告-并购，构建全新AI格局.pdf

股

票

研[Table_Industry]海外信息科技

究博通(AVGO.O)[Table_Invest]

评级：谨慎增持

[Table_CurPrice]1729

并购之王，构建全新AI格局当前价格:

[Table_Date]2024.07.04

海

外[Table_Market]

公交易数据

司本报告导读：52周内股价区间806—1736

当前股本(百万股)471

（AI浪潮驱动内生增长，网络业务有望实现高速增长，无线业务有望跟随苹果换机周当前市值(百万请手动输入)804,932

其期加速增长；VMware收购整合顺利，持续释放利润，为公司注入外延发展活力。

他投资要点：[Table_PicQuote]

52周股价走势图

国[Table_Summary]

首次覆盖，基于“谨慎增持”评级，目标价1728美元。我们预计博

家通2024-2025财年的营业收入分别为530亿美元、617亿美元，同比120%博通纳斯达克指数

地+48%、+17%，Non-GAAP归母净利润分别为246亿美元、295亿美100%

区元，同比+34%、+20%，当前股价对应PE为33x、27x。根据SOTP80%

）估值法，给予目标价1728美金，对应2024-2025财年的PE为34x、60%

26x。40%

AI浪潮驱动，网络业务高速增长。公司与AI相关的收入主要来自定20%

制AI加速芯片、网交换芯片、PHY芯片、PCIe交换芯片、光通0%

信芯片、DSP芯片等产品，均处于业界领先状态，公司是相关环节-20%

2023/62023/92023/122024/3

的核心供应商。公司预计24财年AI收入将大幅增长至110亿美元，

证占营收目标510亿美元的22%。展望未来，预计随着推理需求持续增