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摘要
过去一周,国内主要市场指数中,上证50、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数涨跌幅分别为-1.14%、-
1.3%、-2.12%和-2.42%。
过去一周,中国公布5月的社零同比数据为3.7%,较上个月上行1.4%。而工业增加值方面,5月同比数据为5.6%,
较上个月下行1.1%。经济数据整体有涨有跌,未呈现出大的方向性。不过随着市场的震荡回落后,我们观测到有资金
在上周五大笔买入沪深300ETF,当日共计有超75亿资金净流入,但中证500ETF和中证1000ETF并未出现明显净买入。
另外我们也同步观察到,截止6月21日,多数宽基指数在1小时级别有接近出现MACD底背离的迹象(包括上证指数、
上证50和沪深300等),未来一周市场估计有初步企稳预期,而这其中资金更倾向于大盘板块。
而海外方面,上周美联储官员密集发声,包括纽约联储主席威廉姆斯和里士满联储主席巴尔金等。他们整体都表示虽
然打击通胀取得一定成就,但未来降息必须基于经济数据,仍需要更多耐心。在联储官员的发言调控下,美国十年国
债利率上周回升了5BPs(从4.20%回升到4.25%)。但整体回升幅度不大,说明市场对于后续通胀回落以及降息落地的
预期仍然较强。除非出现未来一周的PCE数据超预期回升,否则我们预期短期长端美债利率下行的势头仍能得以延续。
成长板块也能在这样的势头中获得相较更大的收益。所以结合资金流向和宏观趋势来看,我们预估未来一周大盘成长
表现会相对占优。
而流动性方面,本周央行通过7天逆回购投放3980亿元,到期80亿元,整体通过公开市场操作净投放3900亿元。
短端1周SHIBOR和DR007,分别报1.939%和2.042%,较上周分别上升12.6BP和20.4BP。1个月SHIBOR和3个月
SHIBOR分别报1.9%和1.923%,较上周分别下降0BP和下降1.6BP。
结合经济面和流动性来看,对于未来一周,我们建议仍维持红利以及成长的杠铃策略的配置思路,但是由于市场资金
引导的缘故,在成长的配置思路上建议从小盘成长往大盘成长进行调整。
另外我们的短期价量行业配置模型,对未来一周给出行业配置建议为:电力及公用事业、汽车、电子、通信、计算机
及传媒。回顾上周表现,上期推荐的六个行业的平均收益为-0.43%,略高于除综合金融外的29个行业的平均收益-
2.06%,超额收益为1.62%。
从中期来看,根据我们构建的宏观择时策略给出的信号,择时模块给出的信号6月份的权益建议配置比例为25%,较
5月份有所下降。拆分来看,模型对6月份经济增长层面发出看多观点,信号强度为50%,较上月有所下行;模型对
货币流动性层面信号强度为0%。择时策略2024年年初至今收益率为-0.28%,同期Wind全A收益率为-3.04%。
过去一周市场震荡回落,市场风险偏好偏低,资金围绕低波动和未放量成交的板块进行配置,使得技术因子和低波因
子表现良好。另外随着市场回落,如我们在上期周报中预期般价值因子的表现有所回升,而且全A板块的市值因子也
表现良好,对应其实就是红利板块和微盘板块在弱市中相对占优。另外由于海外降息预期维持高位,利好成长风格的
演绎,成长和一致预期因子走势较强。未来一周,我们预期成长和一致预期因子仍会维持占优。
风险提示
以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成,在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
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金融工程周报
内容目录
一、市场概况4
1.1主要市场及行业指数表现4
1.2近期经济日历5
1.3市场宏观环境概况5
1.4北上资金流向观测6
1.5中期权益配置视角7
二、行业配置视角8
2.1行业配置策略观点8
2.2有效择时指标跟踪8
2.3微盘
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