通信行业市场前景及投资研究报告：低轨卫星互联网，空天一体新质生产力，产业链量产阶段.pdf

通信低轨卫星互联网专题报告领先大市-A(维持)

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空天一体新质生产力，产业链从到迈入量产阶段

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年月日行业研究行业深度分析

通信板块近一年市场表现投资要点：

卫星行业的空间资源包括频率和轨道资源，由于相关法律法规尚未健

全，导致世界各国积极抢占。低轨卫星互联网具有服务范围广、可同时服务

用户多、长跨距通信时延低等特点，也将是6GNTN空天一体的重要组成部

分。发展卫星互联网的目的一是抢占宝贵低轨空天资源，二是占领早期市场

份额，三是卡位未来通信标准制定话语权。全球各国积极参与星座建设，英

国通信公司OneWeb、亚马逊Kuiper、加拿大Telesat、俄罗斯Sphere、德

资料：最闻国Rivada、韩国三星等相继规划了宏大的卫星发射计划。美国在星座建设中

全面领先，Starlink已成为全球规模最大的卫星互联网星座，是全球卫星发

射主力,我国卫星产业加速升级。

国内低轨卫星互联网建设步入正轨，GW星座和G60星座加速部署。

中国星网公司的GW星座预计将发射12992颗卫星，并在此基础上再申报

5656颗；G60星座一期规划1296颗，并在原有1296颗基础上再申报2.7808

万颗。发射能力方面，海南商发开展“百日攻坚”，二号发射工位计划在2024

年6月竣工，届时将具备持续高密度发射的能力，两个工位每年的发射能力

均为16发，届时我国低轨卫星发射能力有望实现可观增长，发射成本大幅

下降。预计2024年我国将实施100次左右发射任务，有望再创新纪录，主

要增量来自于低轨通信卫星。

卫星及终端供应链分析：卫星制造方面，商业航天卫星产业链包括卫星

制造、地面服务和终端、卫星运营等环节，在定制卫星中平台和载荷的价值

量各占50%，而在批量卫星中载荷的价值能达到70%。通信卫星有效载荷包

括星载通信天线分系统、转发器、星间链路等。终端方面，手机直连卫星通

信发展将经过三个阶段，包括专用芯片和体制通信、基站上星通信、NTN通

信，随着首发引爆国产安卓手机卫星通信功能卖点，天通的渗透率有望

在旗舰机型上快速提升，未来，NTN标准化接入方式有望成为主流，卫星通

信产业规模有望快速扩增，为SoC、射频前端、天线等环节带来新增量。

我们认为，卫星载荷制造将率先迎来快速增长，随后将传导至地面终端。

其中，中游天线、激光、通信载荷等相关领域业绩有望率先兑现，随着卫星