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出出货货量量持持续续改改善善,,行行业业盈盈利利能能力力有有望望修修复复
l目前我国功率器件相关上市公司市占率仍不高,国产替代进入深水区,在部分有门槛的细分产品中仍有较大份额提升空间。
l新能源汽车:2024年5月我国乘用车SiC模块渗透率约为13%,主驱功率模块国产占比约69%。
整车情况:根据中汽协数据,我国5月新能源汽车单月销量95万辆(YoY+33.2%,MoM+12.4%),插电式混动车型销量同比增加91.2%。
主驱功率模块情况:根据NE时代数据,5月国内上险乘用车主驱功率模块国产占比约69%。
碳化硅渗透情况:根据NE时代数据,23年6-12月800V车型中碳化硅车型占比分别为15%/18%/29%/35%/39%/45%,24年1-5月占比分别为55%/62%/53%
/59%/62%,新增比亚迪海狮07、创维EV6、沃尔沃EX30等多款车型。
l充电桩:2024年5月我国充电桩增量为31.04万台(YoY+17.33%),其中公共充电桩增量为7.29万台(YoY+23.38%,QoQ+7.68%),随车配建私人
充电桩增量为23.76万台(YoY+15.59%,QoQ+1.57%)。
l光伏逆变器:6月初20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格部分下跌,6月中旬价格保持稳定,国内外下游采购需求整体平稳,国内集采需求支撑大
功率机型订单。
l功率器件交期:根据TTI与富昌电子数据,除部分IGBT产品,大部分功率器件产品交期与价格基本趋稳。
l台股功率半导体跟踪:供给端库存水位降低,中低压产品需求持续改善。
投资建议:中低压产品持续修复,产线稼动率逐步改善基础上有望迎来价格端修复;中低压MOSFET价格企稳,设计公司代工成本逐步优化,毛利率
进入改善区间;IGBT模块产品短期价格与需求仍处调整阶段;碳化硅车型加速推出,渗透率加速提升。中短期维度下,扩产增速收敛,细分领域头
部公司份额与盈利能力有望得到阶段性修复;建议关注扬杰科技、新洁能、斯达半导、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、宏微科技、捷捷微
电及碳化硅产业链上游的天岳先进、晶升股份等公司。
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从全球市场看,目前我国功率器件相关上市公司全球市占率表:2023年国内功率器件相关上市公司全球市占率情况
仍有限;IGBT单位价值量与市场集中度较高,新能源为主要2023年全球市场容国内企业市占率上市公司合计
量(亿美元)市占率
增量应用,国产化率提升较快;MOSFET、二三极管与小信号晶闸管/二三极管/扬杰科技3.95%
1215.32%
小信号捷捷微电1.37%
等产品市场容量大、单位价值量较低且应用场景分散,国产
化率提升速度较慢且呈现两极分化:消费类应用国产化率较扬杰科技0.85%
捷捷微电0.87%
高,汽车、工业等高门槛应用中国产替代仍有较大空间。
MOS新洁能1.18%
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