老铺黄金高端古法金第一品牌，差异化定位驱动高增长%26高盈利.docx

正文目录

一、老铺黄金：古法手工黄金高端品牌 6

1、发展历程：专注古法黄金品类的领先企业 6

2、股权结构管理层：股权集中度较高，管理层经验丰富 6

3、财务情况：业绩高速增长，盈利能力较强 7

收入情况：2023年快速增长，足金镶嵌占比持续提升 7

盈利能力：品牌溢价直营渠道带来较高利润率 8

营运能力：周转速度持续加快 9

二、行业情况：古法金高端珠宝市场空间较大 10

1、黄金vs其他：珠宝消费稳步扩张，古法金引领高速增长 10

2、高端vs大众：我国高端珠宝增长空间大，国产品牌具备成长机会 11

三、核心竞争力分析 13

1、产品：专业研发设计古法手工技艺实现产品差异化 13

研发设计：创始人把关、专业研发团队设计创新，紧密依托传统元素 13

工艺：坚持手工古法，强调工艺稀缺性与复杂性 14

生产：自产为主，外包为辅，严控产品质量 15

2、渠道：高端商场全直营门店，同店收入高增，品牌开店空间较大 15

3、品牌打造：高端定位，注重服务及核心客群运营 17

四、募投项目分析 18

五、盈利预测与投资建议 19

六、风险提示 20

图表目录

图1：老铺黄金发展历程 6

图2：老铺黄金上市后股权结构 7

图3：老铺黄金历年营收及增速（亿元，%） 8

图4：老铺黄金分产品营收及增速（亿元，%） 8

图5：老铺黄金分产品营收占比（%） 8

图6：老铺黄金分渠道营收及增速（亿元，%） 8

图7：老铺黄金销售毛利率与净利率（%） 9

图8：老铺黄金分产品毛利率（%） 9

图9：老铺黄金费用率（%） 9

图10：老铺黄金销售费用拆分（万元） 9

图11：老铺黄金历年净利润及增速（亿元，%） 9

图12：老铺黄金经营活动现金流量净额（亿元） 10

图13：老铺黄金存货周转天数（天） 10

图14：中国珠宝整体市场规模及增速（亿元，%） 10

图15：按材料划分珠宝市场规模及增速（亿元，%） 10

图16：足金黄金/K金珠宝市场规模及增速（亿元，%） 11

图17：足金黄金珠宝不同加工技术产品市场规模（亿元） 11

图18：中国古法金市场规模及增速（亿元，%） 11

图19：古法金按城市线级划分市场规模（%） 11

图20：全球珠宝/高端珠宝市场规模及增速（亿美元，%） 12

图21：中国珠宝/高端珠宝市场规模及增速（亿人民币，%） 12

图22：全球/中国高端珠宝零售额占整体珠宝零售额比例（%） 12

图23：中国珠宝行业CR4/CR8 12

图24：中国高端珠宝行业CR4/CR8 12

图25：中国整体珠宝行业份额前五品牌 13

图26：中国高端珠宝行业份额前五品牌 13

图27：老铺黄金历年新品数量 14

图28：老铺黄金历年新品收入占比 14

图29：老铺黄金主要产品示例 14

图30：老铺黄金古法手工技艺 15

图31：老铺黄金自产/委外产量比例 15

图32：老铺黄金实际产量与产能利用率（吨，%） 15

图33：老铺黄金北京SKP门店 16

图34：老铺黄金线下门店营造沉浸式文房场景 16

图35：老铺黄金核心门店年收入（亿元） 16

图36：老铺黄金历年同店销售额增速（%） 16

图37：老铺黄金线下门店数量及未来三年开店计划 17

图38：卡地亚/宝格丽/Tiffany中国门店数量 17

图39：老铺黄金各客单价范围收入占比 17

图40：老铺黄金忠诚会员人数快速增长 17

图41：不同购买金额的忠诚会员贡献收入占比（%） 18

图42：募集资金计划用途（亿港元） 19

图43：上海金交所黄金现货:收盘价:Au9999（元/克） 20

图44：沪金收盘价年度均值及同比增速（元/克，%） 20

表1：老铺黄金主要管理层履历 7

表2：珠宝品牌在中国十大高端购物中心的覆盖率 16

表3：老铺黄金收入拆分及预测 19

表4：老铺黄金利润率预测 20

附：财务预测表 22

一、老铺黄金：古法手工黄金高端品牌

1、发展历程：专注古法黄金品类的领先企业

老铺黄金是中国古法手工金器专业品牌，专注古法黄金产品的设计、开发、生产及销售，产品覆盖黄金首饰、摆件及各类收藏金器。品牌定位高端，渠道上布局国内高端商业中心全直营门店，主要面向高端消费人群。

公司的历史最早可追溯至2009年，创始人徐高明在当时的公司前身“金色宝藏”旗下推出第一家专注于古法金饰销售的门店（金色宝藏公司经营古法金饰及旅游纪念品业务）。

2014年，“老铺黄金”商标正式注册；2016年，北京老铺黄金文化发展有限公司成立，老铺黄金正式独立于金