风电行业深度研究报告：乘风出海，黄金十年，欧洲海风步入高速增长期，国内企业迎出海新篇章.pdf

风电行业深度研究报告

投资主题

报告亮点

本报告从海外海风装机需求和国内海缆/塔桩出海机遇出发，深入分析了：

1）装机需求：分别对欧洲/亚太/美洲的海风需求进行研究，重点关注欧洲市

场的需求总量和装机节奏，并选取北海区域重点国家英国/德国/荷兰/波兰/

丹麦分析各国海风规划情况及政府招标进度，明确海外海风实际推进情况。

2）海缆环节：①除海风项目外，同时考虑海底电力互联项目，对两类项目

的放量时点及海缆用量进行判断，进而预测海外海缆市场规模的增长趋势。

②分析海外海缆市场的供需结构，并根据国内海缆企业历史业绩判断其是否

具有出海机遇。

3）单桩环节：①测算海外单桩市场规模，并通过梳理各单桩企业产能判断

海外供需结构。②通过对比国内外塔桩企业的成本分析国内企业的出海优

势。

投资逻辑

欧洲海风放量时期将至，海外产能紧缺为国内企业创造出海机遇。欧洲各

国为完成海风装机目标，政府招标进程明显加快，根据海外海缆/塔桩企业

现有产能及扩产计划，短期内存在供给缺口。考虑到国内企业在该两个零部

件环节均存在出海经验，且除海风装机需求增长的催化外，海缆企业有望同

时受益于海底电力互联项目的增量；塔桩企业有望同时受益于国内较低的原

材料、人工等成本优势，实现对海外市场的开拓。

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风电行业深度研究报告

目录

一、全球海上风电如日方升，欧洲市场迎黄金时代6

（一）欧洲海风行动加速，竞标/订单/装机预期高增6

（二）亚太后起之秀规模初现，美国海风市场从0到110

二、海外千亿级海缆市场供不应求，国内龙头迎出海新契机13

（一）电力互联奠定海缆需求基础，海风市场有望大幅增长13

（二）海外市场供不应求，国内海缆龙头有望承接海外订单16

三、海外管桩供应紧缺，国内龙头扬帆出海18

（一）单桩产能较紧缺，海外已现供需缺口18

（二）管桩企业成本优势显著，海外订单持续高增18