麦格米特高研发平台型企业，多元布局驱动成长.pdf

[Table_CompanyRptType1]麦格米特（002851）

正文目录

1财务分析：业绩稳步增长，盈利能力回升4

2核心竞争力：电力电子技术领先，多元布局打造平台型企业5

3增长点：新兴赛道高景气，出海增厚利润空间7

3.1新能源轨交：800V高压平台产业化加速，量价齐升可期7

3.2工控：2024年H2有望进入上行周期，工程机械电动化收获期将至9

3.3电源：全球AI服务器出货高速增长，配套电源价值量有望提升10

3.4人形机器人：市场空间广阔，公司布局球形关键技术12

3.5出海：全球化布局成果显著，高毛利海外市场占比提升13

4投资建议14

5风险提示14

财务报表与盈利预测15

敬请参阅末页重要声明及评级说明2/16证券研究报告

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图表目录

图表1公司2019-2024Q1营业收入及同比增速4

图表2公司2019-2024Q1归母净利润及同比增速4

图表3公司2018-2024Q1毛利率/净利率情况4

图表4公司2019-2024Q1期间各项费用率情况4

图表5公司2018-2023年分产品收入（亿元）5

图表6公司2018-2023年各产品毛利率5

图表7公司管理团队主要成员履历5

图表8公司三大核心技术平台对应核心功能及技术6

图表9公司2018-2023年研发人员数量占比及同业比较6

图表10公司2018-2023年研发费用率及同业比较6

图表11公司产品矩阵及下游应用领域7

图表12公司新能源汽车领域产品矩阵7

图表13公司车载电源产品规划8

图表14公司电机控制器产品规划8

图表15公司产品批量应用车型8

图表162023年底至今主要新上市搭载800V高压平台的车型情况9

图表17高压平台下，电池、电驱动、压缩机、PTC等部件需调整9

图表18基钦周期模型说明10

图表192019-2026全球服务器出货量及预测10

图表202022-2026全球AI服务器出货量及预测10

图表212023年全球数据中心GPU竞争格局（万块%）11

图表22英伟达BLACKWELLGPU芯片性能大幅提升11

图表23AI服务器与通用服务器电源方案对比11

图表242024-2030年全球人形机器人市场规模（亿美元）12

图表252024-2030年中国人形机器人市场规模（亿元）12

图表26公司球形电机结构示意图13

图表27公司全球化布局情况13

图表282016-2023年公司不同地区收入占比14

图表292016-2023年公司不同地区毛利率14

敬请参阅末页重要声明及评级说明3/16证券研究报告

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