转债：低价券迎来反弹，进场机会来了？-240707-华安证券-11页.pdf

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固定收益

固收周报

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低价券迎来反弹，进场机会来了？

——转债周记（7月第1周）

报告日期：2024-7-7主要观点：

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首席分析师：颜子琦[Table_Summary]

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低价券反弹情况？

执业证书号：S0010522030002

电话5月28日至6月24日，低价券价格持续下行。低价券（价格小于100元）

邮箱：yanzq@

平均价格从93.92元降至86.10元，平均转股溢价率也从136.72%跌至

[Table_Author]

分析师：胡倩倩

110.15%，价格和估值跌幅分为别6.68%，24.12%。

执业证书号：S0010524050004

电话在6月24日到达最低点后，绝大多数低价券开始反弹。价格低于80元的

邮箱：huqianqian@低价券到7月4日反弹了20.86%，价格处于80-90元之间的低价券反弹幅

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[Table_Author]度次之，为7.22%；90-100元的低价券反弹幅度最小，为2.36%。

低价券反弹原因？

低价券下行达到价格低点后市场情绪逐渐稳定，资金流回低价券市场。低

价券成交额在6月24日为121.62亿元，在这之后其成交额大幅增加，至7

月4日达到321.58亿元。

部分低价券大幅下跌后，转债发行人采取股份增持、回购股份等方式传达

积极信号。

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5月底到7月初，前期市场情绪的极度悲观，正股大幅下行，随着一系列

积极因素的累积，市场情绪开始逐渐稳定下来，正股开始回弹。多只“1

元股”涨停，如广汇汽车6月26日至7月4日间四次涨停。

哪些低价券可重点关注？

本轮价格调整存在情绪因素，部分券价低资优，存在反弹机会。本轮转债

价格调整主要来源于“新国九条”后市场对正股退市的担忧及多只

债券评级调整带来的评级下调负面预期等，市场情绪影响大。我们筛

选出低价券中最新评级维持在AA-及以上，正股收盘价高于5元/股，一季

度营收同比正增长、实现正盈利，剩余期限超过2年的6只转债名单：道

氏转02、立高转债、永02转债、广大转债、天奈转债、绿茵转债。

低价券中部分券市值有一定规模，退市风险较