2024年6月美国非农数据点评兼光大宏观周报：美国就业市场会不会急剧恶化？-240706-光大证券-16页.pdf

2024年7月6日

总量研究

美国就业市场会不会急剧恶化？

——2024年6月美国非农数据点评兼光大宏观周报（2024-07-06）

要点

事件：作者

2024年7月5日，美国劳工部公布2024年6月美国非农数据：新增非农就业分析师：高瑞东

20.6万人，预期19.0万人，前值由27.2万人下修至21.8万人；失业率4.1%，执业证书编号：S0930520120002

预期4.0%，前值4.0%；平均时薪同比升3.9%，预期升3.9%，前值升4.1%。010

gaoruidong@

核心观点：

联系人：周欣平

6月美国失业率进一步抬升，薪资同比增速放缓，指向就业市场降温。一方面，010

从新增就业看，6月非农就业人口增20.6万人，低于前值的增21.8万人，零售zhouxinping@

业、休闲和酒店业、专业和商业服务业是主要拖累项。另一方面，失业率抬升和

相关研报

薪资同比增速回落，再次凸显了美国就业市场的降温趋势，其中失业率从前值的

4.0%增至4.1%，薪资同比增速从前值的+4.1%放缓至+3.9%。

如何看待美国就业数据间的不一致？——2024

6月失业率超预期攀升至4.1%，美国就业市场会加速恶化吗？我们认为，尽管年5月美国非农数据点评兼光大宏观周报

（2024-06-08）

近期一系列数据显示美国经济放缓，但2024年美国财政仍然宽松，足以支撑经

济，不会造成美国经济的衰退，美国就业市场不会急剧恶化。此外，从大选角度美国就业降温，再次确认美债利率已经见顶

看，在选情承压的情况下，拜登政府“稳就业”的动力增加，我们倾向于拜登会——2024年4月美国非农数据点评兼光大宏观

通过财政发力拉动政府端就业，抑或是通过统计手段，以确保今年美国失业率不周报（2024-05-04）

会大幅攀升，将就业保持在一个相对稳定的水平。移民会是缓解通胀的“灵丹妙药”吗？——2024

新增非农就业回落，零售业、休闲和酒店业、专业和商业服务业是主要拖累项。年3月美国非农数据点评兼光大宏观周报

（2024-04-07）

（一）休闲酒店业：零售业新增就业-0.9万人（前值+0.7万人），休闲和酒店业

+0.7万人（前值+2.2万人），显示消费转冷；（二）专业和商业服务：新增就如何理解“新增非农强”和“失业率抬升”的

矛盾组合？——2024年2月美国非农数据点评

业-1.7万人（前值+3.1万人），其中行政和支助服务新增就业-4.4万人（前值为（2024-03-09）

-0.9万人）、就业服务新增就业-4.6万人（前值为-2.0万人）；（三）建筑业：

新增就业+2.7万人，高于前值的+1.6万人，是6月就业数据中的亮点。