建筑材料行业市场前景及投资研究报告：基建投资增速回暖，地产降幅收窄，水泥涨价.pdf

[Table_Page]深度分析|建筑材料

证券研究报告

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建筑材料行业行业评级持有

前次评级持有

基建投资增速回暖，地产降幅收窄，水泥淡季涨价报告日期2024-07-25

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核心观点：

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相对市场表现

⚫6月广义基建投资增速回暖，等待实物工作量改善；地产基本面未有

10%

显性改善，竣工增速继续下滑。据国家统计局，2024年1-6月房地产1%

07/2310/2312/2302/2405/2407/24

开发投资/新开工面积/销售面积/施工面积/竣工面积同比分别为--8%

10.1%/-23.7%/-19.0%/-12.0%/-21.8%；6月单月同比分别为-11.0%/--16%

-25%

21.7%/-14.5%/-29.6%。除竣工外的主要指标同比降幅均有不同程度-34%

收窄，剔除基数影响后整体来看，6月地产基本面尚未有显性变化，地建筑材料沪深300

产投资端延续弱势，销售增速在基数走低和政策刺激下出现改善，进

入7月，新房和二手房的成交面积都有不同程度的下滑，稳地产政策

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的持续性需再观察。根据国家统计局数据，2024年1-6月狭义/广义基

建投资增速分别为5.4%/7.7%，增速环比1-5月分别-0.3pct/+6.3pct。

6月以来新增专项债发行有提速迹象，8月和9月或将迎来年内发行高

峰，有望对建材开工需求形成拉动。

⚫水泥：6-7月两广和长三角水泥提涨，淡季涨价显示企业改善盈利的决

心。据国家统计局数据，2024年1-6月全国水泥产量8.50亿吨，同比

-10.0%，2024年6月单月产量1.64亿吨，同比-10.7%。据数字水泥

网，截至2024年7月19日，全国省会城市水泥均价390元/吨，同比

上涨19.6元/吨；全国水泥出货率46.40%，同比下降6.40pct。24Q1

水泥行业普遍面临严重亏损压力，2季