2024年6月金融数据点评：三个部门，三种行为.pdfVIP

宏观快评

目录

一、2024年上半年：金融数据的答卷5

（一）居民：不加杠杆，减少存款5

（二）企业：经济转型，债务优化6

（三）政府：债务结构分化6

二、金融数据背后的经济演绎7

三、6月金融数据：金融总量数据放缓不必然对应金融支持实体力度下降8

（一）信贷：信贷盘活存量8

（二）社融：政府债有所加速9

（三）存款：M1同比继续下行9

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1上半年剔除政府债的社融净增长比较5

图表2上半年M2净增长比较5

图表3上半年居民贷款净增长比较5

图表4上半年居民存款净增长比较5

图表5居民虽然不存款，但可能也并未投资消费，而是增加了固收资产配置6

图表6上半年企业短期贷款和票据融资净增长比较6

图表7上半年企业中长期贷款净增长比较6

图表8上半年政府债券融资和存款变化7

图表9上半年政府债和类政府债券融资比较7

图表10企业居民存款剪刀差维持历史低位7

图表11短期内仍看不到利润向上弹性7

图表12利润预期影响民间投资8

图表13国有企业投资与银行体系总资产增速相关8

图表14居民不愿意借长期贷款9

图表15票据不再冲量9