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2024上半年私募基金监管动态梳理一文读懂国家级证监会中基协近期监管要求
如果说2023年是私募基金行业新规频发、框架初定的一年，那2024年就是控制风险、修补出清的一年。回顾今年上半年，私募基金行业的主旋律集中在两点，一方面各类扶持创投发展的文件陆续出台，另一方面严监管形势下无展业能力和违规私募的出清在继续。
整体来看，2024年上半年出台的各类监管新规其实并不多，但我们仍然感觉到监管在不断收紧的趋势，那么到底都有哪些新的动态和要求呢？接下来，我们从国家级、证监会、中基协三个层面来看一下2024年上半年都有哪些监管要点。
2024H1
国家级政策动态
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\关键词?/
?耐心资本?
中共中央政治局4月30日召开会议，其中提到要积极发展风险投资，壮大耐心资本。
“耐心资本”的提出是上半年一大热点，市场上也出现很多对于“耐心资本”内涵概念的解读。据央视报道，耐心资本，指的是以中长期投资为主，不太受短期波动亏损的影响，更看重未来，可承受较高风险，更注重长期收益回报的资本。在资本市场上，能够被称得上是耐心资本的一般是比较大的机构投资者或者专业投资者，比如社保基金、保险资金、养老金、长线投资者等。
耐心资本是坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资，坚持把金融服务实体经济作为根本宗旨，它是与新质生产力互相结合、互相促进的，共同推动我国社会经济发展。
初看起来，耐心资本与长期价值投资的概念相似，但又有不同，从各类解读来看，耐心资本的内涵更为丰富，也更有中国特色。这是一个长期的概念，需要长期的培育和发展，因此未来究竟会有哪些新变化还需拭目以待。
2
\关键词?/
?新国九条?
4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，共9个部分，简称资本市场新“国九条”。这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年，国务院再次专门出台的资本市场指导性文件。
新“国九条”中涉及私募基金相关的内容主要有以下几点：
从上图所标示的内容可知，新“国九条”关于私募基金监管的方向主要包括两个方面，一是整治风险、规范发展，比如其中提到集中整治私募基金领域突出风险隐患、制定私募证券基金动作规则、推动出台打击挪用私募基金资金等犯罪行为的司法文件、压实地方政府在化解处置私募机构风险方面的责任等。二是促进行业稳健发展，比如进一步畅通“募投管退”循环、落实并完善私募股权创投基金等税收政策。从整体方向来看，与新“国九条”主题中的关键字一致，即防范风险、高质量发展。
我们再来回顾一下过去的2个“国九条”，2004年的“国九条”没有提到私募基金相关内容，2014年关于私募基金的表述较多，如下图所示：
总结起来主要包括3点：
一是实现公募私募协调发展。从基金规模来看，在过去的十年里，这个目标基本上实现了，私募基金规模最高时超过20万亿，与公募基金已经很接近了。
二是培育私募市场。这部分是重点，基本上建立起了一套私募基金的发行制度体系，包括合格投资者标准、适当性要求、募集流程、登记备案制度以及各类私募基金服务机构等，并且出台了针对创业投资的系列扶持政策，私募市场的发展基础建立起来，并且在不断健全完善。
三是出台私募基金监管的行政法规。国务院在2023年出台了《私募投资基金监督管理条例》，是私募基金领域专门的行政法规。
整体来看，过去十年私募市场的发展及监管情况基本沿着2014版“国九条”制定的路线在走。那么，未来10年私募行业的发展会迎来什么样的前景呢？需要我们每一个坚守在行业里的人共同去创造和见证。
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\关键词?/
?创投17条?
6月19日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，明确5方面重点举措，促进创业投资高质量发展，业界简称为“创投17条”。
创投17条比较全面地列示出了促进创投发展的重点举措，涵盖创投主体、资金来源、差异化监管、退出机制、市场环境等各方面。对于创投行业的各类机构而言，创投17条目前还仅仅是政策导向层面的文件，后续比较关键的还要看各地区、各部门如何落实执行，是否会出台比较符合市场需求的落地政策，我们也会继续关注。
2024H1
证监会二级市场监管
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\关键词?/
?程序化交易?
2024年上半年，程序化交易监管一直是二级市场的热门话题，私募证券基金管理人中从事量化交易的管理人也涉及其中，下面积募简单为大家梳理程序化交易监管的几个重要时间节点及事件。
一、交易所：报告管理+交易管理
2023年9月份，在证监会的指导下，上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》（以下分别简称《报告通知》《管理通知》），标志着我国股票市场正式建立起程序化交易报告制度和相应的监管安排。
其中，《报告通知》主要明确了股票市
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