非银金融行业2024年6月保费收入点评：人身险回调，产险景气延续，寻找转型下增量机遇.docx

内容目录

TOC\o1-1\h\z\u核心观点 4

寿险：改革成果凸显，负债成本优化 4

财险：保费收入延续增长态势 7

投资建议 8

风险提示 8

图表目录

图1：上市险企2024年1月至6月保费收入（单位：亿元） 4

图2：上市险企2024年1月至6月人身险保费收入（单位：亿元） 5

图3：上市险企2024年1月至6月财险保费收入（单位：） 7

图4：上市险企财险业务市占率（单位：） 8

表1：2024年6月上市险企原保险保费收入（单位：亿元，） 4

表2：2024年6月上市险企人身险原保险保费收入（单位：亿元，） 5

表3：上半年保险行业核心政策梳理 6

表4：银保渠道核心政策梳理 6

表5：2024年6月上市险企财险原保险保费收入（单位：亿元，） 7

核心观点

2024年上半年，上市险企整体保费收入同比增长3.0。2024年1月至6月，A股5家

上市险企实现原保险保费收入17633亿元，同比上升3.0。在去年“炒停售”带来的高基数背景下，叠加上半年行业在产品、渠道、人力等方面的调整，保费收入延续正增态势。各上市险企改革成果持续释放，中国平安、中国人寿、中国人保、中国人保、新华保险上半年保费收入分别同比+4.7/+4.1/+3.3/+2.4/-8.4。

表1：2024年6月上市险企原保险保费收入（单位：亿元，）

公司名称 2024年6月保费收入（亿元） 同比增速

中国人寿 4896 4.1

中国平安 4814 4.7

中国太保 2662 2.4

中国人保 4273 3.3

新华保险 988 -8.4

合计 17633 3.0

资料来源：公司公告、

图1：上市险企2024年1月至6月保费收入（单位：亿元）

资料来源：公司公告、

寿险：改革成果凸显，负债成本优化

人身险仍处回调周期，保费增速有所回落。2024年以来，严监管态势助推行业压降负债端刚性兑付成本，在储蓄型保险占比提升及资产端配置承压背景下，引导降低未来保单偿付压力，优化险企资产负债管理能力。

图2：上市险企2024年1月至6月人身险保费收入（单位：亿元）

资料来源：公司公告、

表2：2024年6月上市险企人身险原保险保费收入（单位：亿元，）

公司名称 2024年6月保费收入（亿元） 同比增速

中国人寿 4896 4.1

平安寿险 3209 5.0

寿险 3008 5.1

养老 107 -4.2

健康 94 13.0

太保寿险 1532 -1.2

人保寿险 1153 2.4

寿险 791 0.3

健康 362 7.4

新华保险 988 -8.4

合计 11777 2.3

资料来源：公司公告、

在行业调整背景下，上半年上市险企人身险业务仅实现同比2.3的增速。1）个险渠道：代理人分级制度开始实施，促进行业销售人员细化管理制度，提高从业人员水平及人均产能，提升渠道价值贡献。2）银保渠道：持续规范渠道手续费支付流程，叠加放开银行网点可合作保险公司数量限制，预计下半年银保渠道有望贡献主要保费增速。从单月保费收入表现来看，年中考核带动保费环比大幅提升，新华保险、中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安分别环比增长79/66/65/60/18。

序号 时间相关政策核心内容主要影响12024

序号 时间

相关政策

核心内容

主要影响

1

2024年3月为管理办法》行为管理办法》，通过实施代理人分业代理人产能，稳固渠道价

《保险销售行2024年3月1日起实施的《保险销售推动个险渠道转型，提升行

级管理 值

监管部门要求人身险公司进一步严格

落实成本收益匹配原则，压降万能险压降负债成本，缓解“利差

2

2024年3月率窗口指导

万能险结算利结算利率，部分中小险企万能险结算损”

利率上限下调至3.3，大型险企下调

至3.1。同时，分红险的分红水平也风险应参照万能险执行。

1.取消银行网点与保险公司合作的数

《关于商业银量限制；

行代理保险业2024年4月务有关事项的

2.明确双方合作层级；

旨在进一步规范银保渠道代

理保险业务。该通知延续银

3

3.明确银行代理业务佣金标准。要保渠道“报行合一”的监管

4

2024年6月定价利率下调额终身寿险，并将于7月1日上市预影响，因此保费增速或有一

通知（金规 求委托代理协议约定的佣金率不得超思路，在规范渠道费用的同

〔2024〕8号）过保险公司法人机构产品备案的佣金时优化产品供给水平

部分公司或将利用该契机进部分