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让“耐心资本”壮大起来

“立志在坚，成功在久”。4月30日，中共中央政治局召开会议，在强调“要因地制宜发展新质生产力”时，提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。这充分体现了中央期待资本着眼于长远、引导资本保持耐心的用意，为投资者提供了重要的方向指引，对于引领我国资本市场高质量发展和发展新质生产力具有重要的积极意义。

中央如此部署“壮大耐心资本”，是对以往“快进快出”式短期资本现象的及时矫正。过去，我国资本市场短期行为多，缺少长期资本；风险投资规模小，更多着眼于成熟的科技型企业，对初创期和早期科技型企业的关注不多、支持较少。我们不缺钱，缺的是能够长期投入并承受短期波动的耐心资本。从长期来看，我国耐心资本等中长期资金总体规模依然有限，存在较大的提升空间。

所谓“耐心资本”，一般是指以中长期的投资为主、坚持价值投资与责任投资、不追求短期交易获利的资本。这种资本的重要性，在于它能够为经济提供稳定的资金支持，促进企业的创新和发展，同时也有助于提高资本的利用效率。耐心资本重在“耐心”二字，稳定性和长期性是其内在要求，从某种意义上看，耐心本身就是一种无价的资本。

耐心资本不仅是资本市场的“压舱石”，而且是发展新质生产力的重要“助推器”。新质生产力以创新为主导，具有高科技、高效能、高质量特征，在发展过程中，企业往往需要大规模、长周期的资金活水。而耐心资本的特点，正好契合新质生产力发展要求，将资金投入到具有远大潜力和良好前景的领域和企业，为传统产业升级、新兴产业发展提供稳定的资本支持，从而成为加速培育新质生产力的重要引擎。

如何壮大耐心资本？这是摆在新时代中国特色现代资本市场面前的新课题。最重要的是，要加强金融系统党的领导和党的建设，摆脱西方金融“逐利优先”的逻辑，提升耐心资本的针对性和实用性；要坚持金融服务实体经济的根本宗旨，进一步提升耐心服务行为的长期性和稳定性，扎扎实实把壮大耐心资本的各项工作向前推进。

认清耐心资本的发展大势。当今世界，全球经济波动加剧、科技竞争日益激烈，需要加大具备战略性的长期资金投入。耐心资本的运作，必须结合当下的世界大趋势和国家发展大战略。我国各类经济领域，存在着众多新产品、新业态和新企业的投资机会，要运用耐心资本加强国家战略科技力量布局，培育壮大新兴产业、超前布局建设未来产业，推动先进技术赋能传统产业转型升级。总体说来，耐心资本是做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章的重要力量。

扩大耐心资本的资金来源。我国耐心资本的来源多样，包括社保基金、养老金、保险资金、企业年金、职业年金、产业资本以及具有长期投资理念的各方投资者等。要积极推动风险投资体系建设，打造“投早、投小、投科技”的风向标，营造政府领投、机构跟投的氛围，驱动更多资本成为长期资本、耐心资本。

保持耐心资本的强大定力。资本在成长过程中，必然要经历波动周期，上升或下沉皆是常态。耐心资本在投资过程中，要基于战略的眼光、全局的意识，务必做好投资研究、标的选择、公司治理和财务管理等基本工作，保持长期视野、充分耐心和足够定力，追求企业或行业可持续的发展成长。耐心资本是陪伴“硬科技”长跑的重要搭档，要引导创投机构积极布局初创期企业，加大投资科创型中小企业的支持力度。

营造耐心资本的良好生态。我国科技实力的崛起，离不开创投基金的支持。在一级市场中，耐心资本多指中长期投资的私募基金。过去10年来，我国私募股权创投基金为7万家企业提供资本金8.54万亿元。注册制改革以来，在科创板、创业板、北交所新上市公司中，私募股权创技基金支持率分别为89%、57%、100%。要进一步完善相关政策法规，为基金“长钱”入市创造制度基础，推动更多创投资金成为耐心资本。

让耐心资本发展壮大，这是一项需要多措并举、合力共建的系统工程。新“国九条”及其配套政策的发布，为壮大耐心资本铺设了坚实基础。中央关于耐心资本这一概念的提出和实践，将会成为走好中国特色金融发展之路的关键一步，是走向中华民族伟大复兴的重要一环。?

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