万孚生物2024Q1年基本面分析20240422.docxVIP

国内快速检测龙头，慢病检测同比19%，未来发展空间大，万孚生物基本面2024季报

摘要：

万孚生物拥有四个不同领域的即时检测项目。随着疫情消退，传染病的机会越来越小。慢病管理检测却异军突起，成为万孚生物未来的增长点。万孚生物的收入中，慢病检测、传染病检测、毒品检测、孕产检测占比分别为40.5%、34.5%、12%、10%，占据收入的96.5%，由于受到传染病同比下降78%，收入总体维持平稳。慢病检测同比19%，毒品检测同比12%。除传染病业务，其他业务均维持较快增长。需求强劲，空间大。预计未来慢病管理和毒品检测依然能够维持快速增长。市场格局来看，即时检测业务总体竞争企业较多，公司占据行业第三的地位。处于头部领先。万孚生物估值PE为18.7倍，由于公司业绩处于底部，属于低估阶段。

事件：

日前万孚生物公布2023年年报和2024年一季报。超预期。

单季度业绩表现情况：

纯从单季度收入利润表现来看，万孚生物受疫情影响一直到2024年一季度收入开始有所底部反转。2023年四季度已经开始有所变化。

历年业绩表现情况：

从年度业绩表现来看，万孚生物2023年大概率会形成一个业绩底部，主要是由于疫情期间有新冠检测，以后新冠消退，公司业务转向常规检测。

管中窥豹：

万孚生物是即时检测的体外检测仪器试剂生产企业。主要业务分三块。

首先是慢病检测（心脏病，出血凝血、重急症检测）。

其次是传染病检测