涛涛车业-市场前景及投资研究报告：休闲出行，扬帆出海.pdfVIP

[Table_Stock]涛涛车业（301345）

证休闲出行领军企业，扬帆出海正当时

券

研——涛涛车业（301345）深度报告

究[Table_Rating][Table_Summary]

报增持（首次）◼投资摘要

休闲出行领军企业，海外市场优势明显

告

[Table_Industry]公司专注于新能源智能出行，产品线丰富，包括电动滑板车、电动平

行业:汽车

日期:2024年08月09日shzqdatemark衡车、电动自行车、电动高尔夫球车、全地形车、摩托车等，覆盖智

能出行、休闲运动、特种作业等场景，致力于为全球消费者提供给

“无限户外驾乘体验”。公司海外收入占比在99%左右，主要市场包括

美国、欧洲、加拿大等。公司在海外市场优势明显，建立了线上+线下

立体销售渠道，产品与品牌深受海外市场认可。

基本盘稳固，品类拓张与迭代带来新增长

公司传统产品如电动滑板车、电动平衡车等业务市场成熟，处于稳定

发展阶段。公司围绕休闲出行方向、根据市场需求持续拓张品类与迭

[Table_BaseInfo]

基本数据代现有产品，新兴产品包括电动高尔夫球车、电动自行车、大排量全

最新收盘价（元）44.65地形车，未来有望成为公司新的增长极。

12mthA股价格区间（元）43.78-80.52渠道+品牌+成本，奠定公司竞争优势

总股本（百万股）109.33我们认为，公司核心优势包括渠道、品牌、成本三大方面。公司在全

无限售A股/总股本26.83%球市场建立了线上线下相结合的立体化营销渠道，包括批发商、零售

流通市值（亿元）13.10商、经销商、连锁商超、第三方电商平台、自建站等。公司自主品牌

在国际市场受到广泛认可，自有品牌销售占比达60%，摆脱了ODM等

[Table_QuotePic]模式下订单受制于人的局面，产品溢价与毛利率更高。公司背靠“永

公最近一年股票与沪深300比较武缙”产业带，区位优势明显，核心部件自制率高达70%以上，成本

司58%涛涛车业沪深300优势明显。

深48%

度39%◼投资建议

29%我们看好公司在休闲出行的全面竞争力，公司凭借海外市场多年耕耘

19%以及对终端市场的敏锐把握，积极拓展品类及迭代产品，与此同时，

9%公司现有成本、品牌、渠道竞争优势仍在持续加强。预计公司2023-

0%

08-2310-2301-2403-2405-2408-242025年分别实现归母净利润3.69、5.02、5.92亿元。同比分别