A股趋势与风格定量观察：情绪与流动性边际改善，市场震荡修复.docxVIP

一、A股趋势观察

（一）A股市场趋势和交易情绪观察

从周度市场走势和情绪上来看，本周A股市场先涨后跌。具体来看，市场走势上，本周万得全A指数上涨约0.78%，上证50、沪深300分别小幅下跌约0.45%和0.69%，中证1000指数则大幅上涨约2.30%；风格上来看，国证成长、国证价

值指数分别下跌约1.25%、0.03%。交易情绪上，本周市场情绪指标整体有所修复，

结构上大盘价值风格韧性维持较强，但优势有所减弱。整体上来看，当前市场成交量能情绪评分有所回升，短期超跌后情绪端或难再度形成主要压制因素。风格上来看，大盘价值风格的情绪面得分延续偏强，其走势于过去一个月呈明显防御

属性。当前市场仍呈震荡走势，大盘和价值风格尚具有配置价值。

图表1.本周市场震荡上行 图表2.本周金融风格表现较好

3%

2%

1%

0%

-1%

-2%

0.78%

-0.45%

本周各指数收益率

2.30%

-0.03%

-0.69%

-1.25%

-1.28%

0.80%

1.5%

1.0%

0.5%

0.0%

本周各风格收益率

1.17%0.95%0.52%0.61%0.20%

1.17%

0.95%

0.52%

0.61%

0.20%

资料来源：,资讯 资料来源：,资讯

指标 24/7/2924/7/3024/7/31价格情绪得分-0.58布林带得分-1.00MACD

指标 24/7/2924/7/3024/7/31

价格情绪得分-0.58

布林带得分-1.00

MACD得分-1.00

RSI得分 0.17

PSY得分 -0.50

量能情绪得分-0.62

换手率得分-0.61

成交量得分-0.62

复合情绪得分-0.60

24/8/124/8/2近1周走势

-0.58 -0.40 -0.27 -0.38

-1.00 -0.65 -0.74 -1.00

-1.00 -1.00 -0.50 -0.50

0.19 0.38 0.47 0.50

-0.50 -0.33 -0.33 -0.50

-0.52 1.00 0.47 0.20

-0.54 1.00 0.51 0.20

-0.50 1.00 0.44 0.21

-0.55 0.30 0.10 -0.09

风格 24/7/2924/7/3024/7/3124/8/1 24/8/2近1周走势

大盘成长-0.66 -0.56 0.14 -0.32 -0.46

大盘价值-0.04 -0.22 0.55 0.22 -0.23

中盘成长-0.36 -0.34 0.04 -0.25 -0.36

中盘价值-0.42 -0.39 -0.19 -0.37 -0.56

小盘成长-0.74 -0.73 -0.15 -0.35 -0.48

小盘价值-0.67 -0.70 0.11 -0.26 -0.47

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图表5.A股近3个月整体量价走势 图表6.大盘价值风格近1个月表现持续占优

万得全A成交额，万亿元，右轴 大盘成长 大盘价值 中盘成长

万得全A收盘价 中盘价值 小盘成长 小盘价值

60D成交额均值，右轴

4,600

4,400

4,200

4,000

1.2

0.6

0.3

0.0

1.05

1.00

0.95

0.90

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（二）A股估值和基本面预期观察

对于中长期投资者，本周A股整体PB估值中位数3年和5年分位数分别为

3.72%、2.23%，中证800指数PB估值中位数3年和5年分位数分别为3.86%、

15.30%。当前从中长期视角来看，市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。

图表7.A股整体估值分位数 图表8.中证800估值分位数

A股整体PB估值5年分位数 A股整体PE估值5年分位数 中证800PB估值5年分位数 中证800PE估值5年分位数

5%分位数 25%分位数 5%分位数 25%分位数

100%

80%

60%

40%

20%

0%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

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从短期基本面数据走势和预期上来看，A股盈利增速预期继续承压，但美国“衰退和降息预期”支撑A股流动性。整体来看，国内基本面预期没有出现明显变化，宏观数据和分析预期均持续