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目录
一、行情综述:航运板块下跌,港口板块上涨 1
国内市场:航运板块下跌,港口板块上涨 1
港股及海外市场:航运板块表现不一 2
二、全球经济展望:欧美PMI连续走弱,俄罗斯PMI创14年最高 4
美国PMI连续三月回落,欧洲6月PMI年内最低 4
俄罗斯PMI创2014年以来最高 6
中国PMI维持平稳 6
三、航运港口:不同远洋航线因供需基本面有所差异走势出现分化 8
集运:不同远洋航线因供需基本面有所差异走势出现分化 8
干散货运:期货波动降至五年最低点,现货价格保持相对稳定 12
油运:原油运价下降,成品油运价维持 13
港口:水路运输持续较快发展,货物吞吐量延续增长势头 15
造船:2023年造船业或将迎来长期置换大周期 16
集装箱:今年是名义运力交付最大的一年,之后运力增速会以每年减半的方式衰减 16
油运:油轮老船占比均超10%,2024年供需差缺口拉大 16
四、投资评价和建议 18
集运:维持中远海控、东方海外、海丰国际“买入”评级 18
油运:维持中远海能H股“买入”评级 18
干散货航运:中国稳增长驱动需求恢复,长期供给增长乏力 19
港口:估值已经降至历史底部,优质港口具备配置价值 19
风险分析 20
图目录
图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益 1
图2:交通运输行业涨跌幅股票排名前十(单位:%) 1
图3:航运港口板块涨跌幅股票排名前五(单位:%) 1
图4:航运港口板块主要标的股价表现及估值 2
图5:航运港口板块主要标的股价表现及估值 3
图6:发达国家制造业PMI 4
图7:发达国家非制造业PMI 5
图8:主要发达经济体工业生产指数同比增速(%) 5
图9:主要发达经济体零售销售总额同比增速(%) 5
图10:美国耐用消费品和非耐用消费品变化趋势(%) 6
图11:新兴国家制造业PMI走势 6
图12:中国PMI走势 7
图13:集运主干航线运价表现 8
图14:集运次干航线运价表现 9
图15:内贸集装箱运价表现 9
图16:全球集装箱海运市场供需平衡表 9
图17:全球集装箱海运航线月度运量运价数据 10
图18:SCFIS欧洲航线 11
图19:SCFIS美西航线 11
图20:集运指数(欧线)总持仓量(万手) 11
图21:EC2406收盘价和持仓量 11
图22:EC2408收盘价和持仓量 11
图23:EC2410收盘价和持仓量 11
图24:EC2412收盘价和持仓量 12
图25:EC2502收盘价和持仓量 12
图26:波罗的海干散货指数(BDlY)vsBreakwave干散期货指数(BDRYFF) 12
图27:干散货运主要因素 13
图28:BDI干散货运价格指数 13
图29:各干散货船型价格指数 13
图30:BDTI(原油)和BCTI(成品油)运输价格指数 14
图31:全球原油油轮供需分析 14
图32:中国沿海主要港口吞吐量(亿吨) 15
图33:港口行业主要公司经营数据(单位:万吨/万TEU) 15
图34:全球集装箱船在手订单运力占比约20% 16
图35:全球集装箱船年度运力交付预测 16
图36:全球原油和成品油运输供需增速差 17
图37:干散货船5年期二手船价格指数 19
图38:不同干散货船型5年期二手船价格(百万美元) 19
一、行情综述:航运板块下跌,港口板块上涨
国内市场:航运板块下跌,港口板块上涨
从交运各子板块相对沪深300的表现来看,本周(7月22日-7月26日)交运板块整体下跌。本周航运板块跌幅为1.35%,港口板块涨幅为1.66%。
图1:交通运输行业各子板块与沪深300的超额收益
250%
公路 铁路 公交 快递 航运 港口 航空 机场 物流综合
200%
150%
100%
50%
0%
-50%
-100%
-150%
2019/12019/52019/92020/12020/52020/92021/12021/52021/92022/12022/52022/92023/12023/52023/92024/12024/5
数据来源:,
本周(7月22日-7月26日)大众交通、飞力达、申通地铁分别上涨51.1%、39.9%、39.2%,厦门象屿、东航
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