军工行业2024年二季度公募基金持仓分析：主动型基金略有增配；保持定力静待反弹.docx

目录

主动型公募基金有所增配，市场保持一定关注 3

主动型基金重仓归类分析：国企占主导地位；开始减仓舰船板块 7

主动型基金重仓数量分析：加仓中国船舶、中国重工、航天电器等 8

主动型基金重仓市值分析：中国船舶、中航光电、中航沈飞连续3个季度为重仓市值前三 10

主动型基金重仓流通占比分析：华秦科技、航天电器、抚顺特钢增幅最大 12

北上资金分析：中国船舶仍为持股比例最大；威海广泰增幅最大 14

风险提示 15

插图目录 16

主动型公募基金有所增配，市场保持一定关注

样本：公募基金2024年二季报披露完毕，我们将民生军工股票池作为统计对象，对公募基金在军工行业的持仓情况及变化趋势进行分析。

全部基金2Q24超配幅度环比增加0.14ppt至0.31ppt。2Q24，全部基金重仓持股2.65万亿元（1Q24为2.72万亿元），其中，重仓军工市值为816亿元

（1Q24为790亿元），占全部基金重仓总市值比例3.08%，占比环比增加0.18ppt，继3Q23~1Q24连续3个季度占比环比减少之后，2Q24首次实现了环比增加。2Q24全部基金超配/低配军工幅度为0.31ppt，环比增加0.14ppt。

主动型基金2Q24超配/低配幅度环比增加0.32ppt至0.77ppt。2Q24，主动型公募基金重仓持股1.68万亿元（1Q24为1.74万亿元），其中，重仓军工市值为593亿元（1Q24为553亿元）。1）主动型基金重仓军工市值（593亿元）在全部基金重仓军工市值（816亿元）中占比72.74%，占比环比增加2.72ppt；2）主动型基金重仓军工市值（593亿元）在主动型基金重仓总市值（1.68万亿元）中占比3.54%，占比环比增加0.37ppt。历史上，主动型基金对军工行业连续7个季度（4Q18~2Q20）低配；3Q20首度超配，超配幅度为0.36ppt；3Q20~1Q24连续15个季度超配，超配幅度在3Q22创下历史新高（达2.87ppt）后连续2个季度减少；2Q23超配幅度为1.23ppt，环比增加0.27ppt；3Q23超配幅度为1.06ppt，环比减少0.17ppt；4Q23超配幅度为1.11ppt，环比增加0.05ppt；

1Q24超配幅度为0.44ppt，环比减少0.67ppt；2Q24超配幅度为0.77ppt，环

比增加0.32ppt。

图1：2Q24主动型基金重仓军工593亿元，占重仓总市值3.54%；超配幅度为0.77ppt

主动基金重仓持股总市值超配

主动基金重仓持股总市值

超配/低配幅度

主动基金行业重仓占比

行业流通市值占比

(亿元)

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4Q18~2Q20持续低配；3Q20~1Q24持续超配，其中

3Q22超配幅度为2.87ppt，创历史新高；4Q22超配幅度有所下降，为2.44ppt；1Q23幅度继续收窄，1Q23~4Q23超配幅度保持在1.00ppt左右的水平；

1Q24幅度为0.44ppt，2Q24超配幅度提升至0.77ppt

11

2.87ppt

60

0.77ppt

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6%

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1Q20

2Q20

3Q20

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1Q21

2Q21

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1Q22

2Q22

3Q22

4Q22

1Q23

2Q23

3Q23

4Q23

1Q24

2Q24

资料来源：wind，ifind，

2Q24军工超配幅度环比增加0.32ppt。2Q24，在中信一级行业指数中：1）民生军工成份股的超配/低配幅度排名是第10/30（1Q23和2Q23排名均为第8；3Q23排名第7；4Q23排名第6；1Q24排名第12），相比一季度有所好转，但比2023年要差；2）中信国防军工指数的超配/低配幅度排名13/30（1Q23和2Q23排名均为第10；3Q23排名第11；4Q23排名第12；1Q24排名第16）。

2Q24，主动型基金在中信一级行业中对14个行业增配，对16个行业减配，其中，对民生军工成份股超配/低配幅度的环比变化为+0.32ppt，增配/减配幅度排名第6/30；对中信国防军工指数超配/低配幅度的环比变化为+0.3