维持稳健配置思路，回调后红利配置价值显现.docx

内容目录

一、市场概况 4

二、市场环境解析 4

经济增长分析 4

货币流动性分析 7

三、基于人工智能全球大类资产配置模型策略观点与表现 7

四、基于动态宏观事件因子的股债轮动配置策略观点与表现 8

五、基于红利风格择时配置策略观点与表现 9

风险提示 10

图表目录

图表1：各资产过去一个月涨跌幅(截至 4

图表2：股票资产过去一个月净值走势(截至 4

图表3：债券资产过去一个月净值走势(截至 4

图表4：商品资产过去一个月净值走势(截至 4

图表5：工业增加值、社零和固定资产投资完成额同比() 5

图表6：进出口同比走势() 5

图表7：中采制造业PMI细项数据() 5

图表8：工业企业：利润总额：累计同比() 5

图表9：PPI同比和环比() 6

图表10：CPI同比和环比() 6

图表11：M1与M2同比() 6

图表12：社会融资规模存量:同比() 6

图表13：新增社会融资规模和新增人民币贷款细项(亿元) 6

图表14：新增社会融资规模和新增人民币贷款较去年同期差额(亿元) 6

图表15：中国国债利率走势() 7

图表16：中国国债利率期限结构变化() 7

图表17：逆回购利率与银行间质押式回购加权利率() 7

图表18：1天与7天银行间质押式回购加权利率() 7

图表19：全球大类资产配置策略近期月度收益率 8

图表20：全球大类资产配置策略模块最新观点（截至8月1日） 8

图表21：全球大类资产配置策略净值 8

图表22：全球大类资产配置策略表现 8

图表23：宏观权益择时模块最新观点（截至7月31日） 8

图表24：不同风险偏好的股债配置模型权重 9

图表25：不同风险偏好的股债配置模型近期月度表现 9

图表26：各细分因子信号展示 9

图表27：宏观事件因子配置策略净值 9

图表28：宏观事件因子配置策略表现 9

图表29：基于红利风格择时策略主要指标 10

图表30：基于红利风格择时策略净值走势 10

图表31：动态宏观事件因子近期给出择时信号 10

一、市场概况

过去一个月，国内各资产指数多数上涨。股票方面各指数大部分上涨，其中万得微盘股涨幅最大，为3.42，中证500涨幅最小，为-0.71，中证2000、中证1000、万得全A、沪深300、上证50分别上涨0.01?、0.15?、0.27?、0.60?和0.97?。

债券方面，7月份各期限债券指数均为正收益。其中，7-10年信用债指数月涨幅最高，为1.53，7-10年国债指数、3-5年国债指数、3-5年信用债指数、1-3年国债指数和1年以下信用债指数分别上涨1.02?、0.75?、0.61?、0.37?和0.23?。

商品方面，南华各分类商品指数均有所下跌，贵金属跌幅最小，为-0.32，黑色跌幅最大，为-6.79，能化有色金属和农产品分别下跌-6.23?、-5.16?和-1.56?。

图表1：各资产过去一个月涨跌幅(截至 图表2：股票资产过去一个月净值走势(截至

万得微盘股

股票上证50沪深300万得全A中证1000中证2000

股票

中证500

-0.71?

0.97?

0.60?

0.27?

0.15?

0.01?

3.42?

1.06

1.04

1.02

1

0.98

0.96

债券信用债(7-10年)国债(7-10年)

债券

信用债(3-5年)

国债(3-5年)

国债(1-3年)

信用债(1年以下)

商品贵金属农产品有色金属

商品

能化

黑色

-5.16?

-6.23?

-6.79?

-0.32?

-1.56?

1.53?

1.02?

0.75?

0.61?

0.37?

0.23?

0.94

0.92

0.9

0.88

0.86

万得全A 上证50 沪深300

-11.00-9.00-7.00-5.00-3.00-1.001.003.00

中证500 中证1000 中证2000

万得微盘股

来源：，

注：债券指数用的是中债总财富系列指数，商品用的是南华商品指数

来源：，

图表3：债券资产过去一个月净值走势(截至 图表4：商品资产过去一个月净值走势(截至

1.02

1.015

1.01

1.005

1

0.995

国债(1-3年)国债(3-5年)