银行业市场前景及投资研究报告：固收资产，多元资产，理财管理.pdfVIP

证券研究报告·行业深度·“银行资产管理”系列深度之44

从“固收资产”走向“多元资产”银行

——理财子多资产管理研究

核心观点：

理财子规模本年在持续提高，但在利率下行环境下理财子面临

资产荒的困境，优质资产难觅。在此背景下，理财子多资产管理

显得尤为重要。目前，多家大行和股份行理财子已成立多资产管

理部，同时也在推进多资产管理策略、发行多资产管理产品，工

银理财和招银理财最为典型。未来理财子需要从“固收类资产”

逐步走向“多元化资产”，实现多资产配置，来稳定收益率。预

计未来理财子同保险资管在多资产管理方面的合作会加强，同时

其多资产管理的产品和规模将持续提高。

2024年上半年，银行理财规模大幅增长，发行数量显著提升，但

面临业绩比较基准下调挑战。银行理财产品在规模扩容的同时，

发布日期：2024年08月26日

遭遇“资产荒”问题，优质资产难觅，导致理财产品收益持续下

滑。经济增长放缓、通胀率下降等宏观经济因素，以及银行业向市场表现

实体经济让利的政策趋势等对银行理财市场产生较大影响。在

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“资产荒”和低利率背景下，理财子多资产管理便显得尤为重16%

要，其主要内容为跨资产类别配置，以实现风险分散和收益最大11%

6%

化。主要特点有：多资产类别配置、风险管理重视、长期回报关1%

注和资产配置融合。-4%666666666666

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大行理财子中仅有中银理财和农银理财没有设立专门负责多资产222

管理的部门，其他大行理财子均有，而且均发行过相关特色多资

产配置产品。股份行理财子多资产管理部成立情况各异，但普遍相关研究报告

存在多元化配置的投资思路，虽较多理财子未设立相关部门，但

仍有多资产配置产品。城商行理财子目前在多资产管理方面尚处

于起步阶段，仅有北银理财和宁银理财成立多资产管理部。

典型案