金属新材料行业市场前景及投资研究报告：金价稳步上行.pdfVIP

[Table_Page]投资策略周报|有色金属

证券研究报告

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金属及金属新材料行业行业评级买入

前次评级买入

金价仍将稳步上行报告日期2024-08-25

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核心观点：

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相对市场表现

基本金属：海外降息预期再强化，预计基本金属价格震荡回升。美国、

20%

欧洲制造业实际需求继续承压，美联储、欧洲央行降息预期均再强化，11%

以旧换新政策支撑内需改善，供给端短期扰动减小，预计基本金属价格2%

08/2311/2301/2403/2406/2408/24

震荡回升。建议关注：洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝-6%

-15%

业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。-24%

钢铁：钢价及成本反弹，盈利面继续创历史新低，关注供给约束。供给有色金属沪深300

端，高炉开工环比下滑，钢厂盈利率继续下降，铁水供给约束明显。需

求端，淡季需求偏弱。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。

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价利方面，供需格局短期弱化，购销差价预期偏弱，供给约束预期提

升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特

材、抚顺特钢等。

贵金属：美联储释放鸽派信号，金价续涨动力强劲。据美联储，其7月

议息会议纪要显示，大多数官员倾向于在9月会议上降息，认为通胀

风险降低而就业风险上升；同时，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球

央行年会讲话上再次强调“就业下行风险增加”，关于货币政策表态整

体偏鸽，强化了市场对于9月降息的预期。据CME（8月24日），美

联储今年9月将联邦基金目标利率降25BP至5.00%-5.25%的概率为

76%，降50BP至4.75%-5.00%的