指数基金投资%2b系列报告之四：全球红利策略%26SmartBeta巡礼之中国台湾，全球第二大红利ETF市场炼成.docx

正文目录

1、全球红利ETF巡礼：中国台湾篇 6

、台湾ETF市场速览：风起于青萍之末 6

、高股息ETF：台湾明星产品大本营 7

2、台湾资管市场背景：低增速+低利率+老龄化，存股族异军突起 10

、经济增速放缓、利率持续下台阶 10

、居民资产配置审美变迁：从存款到存股配息 12

3、台湾爆款红利ETF复盘：对我国产品设计有何启示 13

、复华台湾科技优息ETF：开创台湾月度配息先河 13

、如何实现高频稳定分红：收益平准金制度 14

、国内高频配息尝试 15

4、风险提示 16

图表目录

图表1：台湾ETF市场2018年开始爆发式增长 6

图表2：ETF成为当下台湾规模最大的公募基金类型 6

图表3：台湾ETF发展历程 6

图表4：台湾ETF持有人数在2020年及2021年增幅突出 7

图表5：台湾持有人数量前5大ETF均为高股息 7

图表6：台湾股市2018年开始一路高涨 7

图表7：台湾加权指数2015年以来股息率中枢高达3.46.....................................7

图表8：A股2015年以来股息率中枢仅0.81................................................8

图表9：本土股票ETF和海外债券ETF合计占比超90........................................8

图表10：台湾ETF红利ETF全名单 8

图表11：台湾前10大ETF中有7只为红利ETF 9

图表12：ETF管理人AUM：得红利者得天下 9

图表13：红利ETF管理人AUM 9

图表14：台湾红利ETF资产配置 9

图表15：2011年以来台湾经济增速进一步下滑 10

图表16：台湾人均GDP持续增长，2021年突破三万美元 10

图表17：台湾逐步进入低利率时代 11

图表18：10Y政府公债利率最新仅1.68....................................................11

图表19：2020年以来CPI持续上行、通胀压力高企 11

图表20：居民储蓄率1994年开始逐年下滑 11

图表21：台湾人口老龄化问题凸显 12

图表22：台湾出生率不断创下历史新低 12

图表23：台湾人口老龄化问题凸显 12

图表24：发行人官网专门针对“存股族”做产品推荐 12

图表25：特选台湾上市上柜科技优息指数编制规则 13

图表26：特选台湾上市上柜科技优息指数净值走势 13

图表27：复华台湾科技优息ETF2024年以来配息一览 14

图表28：复华台湾科技优息ETF业绩表现 14

图表29：复华台湾科技优息ETF行业分布 14

图表30：复华台湾科技优息ETF前十大持仓 14

图表31：收益平准基金的纳入确保了原投资者和新投资者在基金收益分配上的公平性 15

图表32：国内明确规定月度审视分红etf明细 16

1、全球红利ETF巡礼：中国台湾篇

、台湾ETF市场速览：风起于青萍之末

我国台湾省总面积仅3.59万平方公里，与海南省面积相近，却孕育出了亚洲第三大ETF市场和全球第二大红利ETF市场。根据台湾地区投信投顾公会SITCA数据统计，截止2023年底，台湾地区ETF基金规模达3.85万亿新台币，约合8864.68亿人民币，涵盖杠杆、反向等多种类型，在公募基金总规模（6.74万亿新台币）中占比达到57.22，ETF联接基金资产管理规模123.76亿新台币（约合28.46亿人民币）。ETF已经超越主动权益基金和货币市场基金，成为台湾最大的公募基金产品。

图表1：台湾ETF市场2018年开始爆发式增长 图表2：ETF成为当下台湾规模最大的公募基金类型

资料来源：台湾地区投信投顾公会， 资料来源：台湾地区投信投顾公会，

台湾首只ETF“元大台湾50ETF”于2003年6月上市，此后ETF市场一直不温不火。

2011年起随着债券、跨境、杠杆、反向等更多创新型产品推出，ETF规模开始稳步增长。

2015年股市暴跌，反向ETF规模迅速增长。2017年，“元大美债20年ETF”上市，成为

2013年“富盈债券”退市后上市的首只债券ETF产品，海外债券ETF风靡一时。2018年起，股票及