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核心观点;目 录;;;;1.2Google:业绩超预期,搜索广告和云业务表现出色;1.3Amazon:利润端持续改善,云业务略超市场预期;24Q2实际业绩VS24Q2市场预期:整体业绩超市场预期。
24Q3收入指引VS24Q3市场预期:收入指引中值高于市场预期,全年资本开支指引下限上调。1)收入指引方面,公司预计24Q3实现收入385~410亿美元,指引中值397.5亿美元超出市场预期的392亿美元;若公司24Q3够达到指引上限,实现收入410亿美元,则yoy+20%,收入有望维持高速增长。2)资本开支:24Q2业绩会指引上调至370~400亿美元,前期指引为350~400亿美元。;Microsoft:员工人数小幅扩充,利润率相对稳定
Google:人员优化周期有望结束,盈利能力逐步改善
Amazon:人员变动幅度缩小,利润率呈现上升态势
Meta:员工招聘逐步恢复,利润水平趋于稳定;;;;;;目 录;3资本开支篇:Capex加速增长,算力需求有望延续;;3.1Microsoft:AI投资节奏领先,融资租赁占比增加;;3.2Google:资本开支维持高增速,24年指引不变;;;目 录;4云计算篇:云业务持续发力,AI贡献提升可期;4.1Microsoft:Azure需求旺盛,AI贡献增加;4.1Microsoft:Azure需求旺盛,AI贡献增加;4.2Google:GCP持续追赶,24Q2保持高增速;4.3Amazon:AWS增长加速,利润贡献突出;目 录;;;;;;风险提示
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