九月转债策略与建议关注个券：转债传统特征指标失效下的策略应对.docxVIP

目录

一、8月转债市场及策略表现回顾 5

二、构建一个新的转债资产观察指标 8

三、九月转债策略与建议关注标的 11

风险因素 13

图目录

图1：8月转债指数整体表现和期间主要事件（可转债指数为右轴） 5

图2：8月转债行业指数表现 6

图3：信达月度十大转债策略表现 6

图4：不同情景下的模拟组合表现与混合债券型一级基金表现 6

图5：三大子策略拆分表现情况 6

图6：债市波动加大信用利差走阔 6

图7：代表性红利资产8月出现明显调整（左轴单位：元） 6

图8：小盘ETF规模月末出现明显抬升（单位：亿份） 7

图9：商品走势小幅反弹但仍在下行趋势（单位：元/吨） 7

图9：转债利差指标6月以来也持续失效 8

图10：历史退市转债收盘价余额加权波动小（单位：元） 8

图11：潜在收益率水平基本被转债价格水平影响（单位：，元） 8

图12：修正后的转债潜在收益指标组（右轴为中证转债指数） 9

图13：指标组构成的四大象限 9

图14：四大象限对应的收益驱动 9

图15：退市目标价的波动得到放大（单位：元） 10

图16：债券指数的久期与转债市场剩余期限（单位：年） 10

图17：月度风险平价模型下的转债建议仓位（红色底色为乐观区间，绿色为中性区间，橙色为悲观区间）11

图18：佳禾、锋工转债余额与市